刚刚！管理层密集表态 管理层出问题了如何处理

　　

　　短期来说，市场何去何从由于情绪的因素而变化多端，但长期来看，股市的底部往往伴随着管理层的引导。近期，管理层密集发声，对A股市场将产生何种影响？

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　　管理层密集表态

　　近日，香港金融管理局（下称香港金管局）发布该局《2022年年报》（下称《年报》），该报告重点回顾了货币与上涨了18倍、片仔癀上涨15倍，贵州茅台、中国中免和山西汾酒等个股涨幅均超过10倍。

　　自2018年10月19日“一行两会”表态以来，多只蓝筹股涨幅超过1倍。如青岛啤酒上涨297%，迈瑞医疗上涨284%，华能水电上涨241%，万华化学上涨199%，中国神华上涨103%。

　　据券商中国统计数据，当前沪深的静态市盈率为13倍，动态市盈率仅为11倍，红利指数的股息率达到6.35%，外加权益资产是所有大类资产中最具有成长性的一类资产，历史或许正在重演，A股正在构筑另外一个“政策底”+“估值底”。

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　　外资正在大举加仓

　　除了管理层密集发声之外，从市场资金动向，也能看出A股当前的低估状态。　开年以来，从北向资金、QFII、海外ETF资金流向等多维度数据来看，外资整体保持稳步流入A股态势。在中国经济复苏不断得到确认后，外资配置A股比例总体保持上行。

　　其一，海外A股ETF规模不断创新高。据花旗集团援引EPFR Global数据的报告，追踪中国股票的ETF在截至4月26日的一周内吸引了65亿美元的资金，相当于去年流入中国股票ETF总量的近10%。目前海外上市规模最大的、跟踪研报数据显示，今年一季度，陆股通持有A股2.52万亿，较去年四季度末提升12.3%，外资大幅增持成长板块，增幅3.06%。截至4月28日，北向资金合计净买入A股1817.35亿元，该数据为历史同期最高，该值已达到2021年全年的近一半、大幅超过去年全年之和。值得一提的是，4月28日单日，北向资金再次净流入A股近16亿元，为近6日最高，或意味着北向资金正重新开始杀回A股。

　　其三，QFII继续扫货A股。A股上市公司一季报披露完毕，作为外资持有A股的主要路径之一，QFII（合格境外机构投资者）的持仓动向也浮出水面。数据显示，截至一季度末，QFII共现身717家上市公司的前十大流通股东名单，持股市值合计1641亿元，360家公司一季度获QFII新进。从布局状况来看，共有16家外资机构的持股超10家A股上市公司。其中高盛集团的持股数量最多，高达165家，与2022年四季度比较大幅增加，持股市值超过39亿元，瑞士联合银行集团和摩根大通银行两家QFII的持股数量位居第二、第三位，分别为138家和110家。

　　至于外资后续动向，东吴证券表示，有利海外资本进入中国资产的条件已经具备，如美国股市或许在5月后下跌，美联储停止加息等。同时，距离上次海外长线资金，在2022年3-4月离开中国资产，已经一年多，海外资本已经充分调整了资产配置。从以上观点综合来看，北向资金或在5月之后再次涌入A股。

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　　这些事情或影响节后股市

　　五一长假期间，A股市场虽然暂停交易，但仍有一些事件或许对节后A股造成影响。

　　其一，美联储将公布利率决议。

　　5月4日，美联储将公布利率决议。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为23.8%，加息25个基点的概率为76.2%；到6月维持利率在当前水平的概率为18%，累计加息25个基点的概率为63.5%，累计加息50个基点的概率为18.5%。

　　华尔街资深人士、摩根大通固定收益部门首席投资官Bob Michele认为，5月加息“完全没必要”。一系列加息举措将导致经济从年底开始出现温和但“显著”的衰退，美联储将在9月开始降息，因为在此之前出现的数据将显示美国经济已经“一只脚踏入了收缩的区域”。他预测，当美联储开始降息时，通胀率将低于3%。

　　其二，最新的美国非农报告又将在5月5日（周五）晚间登场。

　　考虑到之前的3月非农已经从年初的异常火热中恢复冷静，如果下周的就业数据更清晰展现经济转冷的变化，将会为美联储停止加息的猜想增添更多确定性。不过，按照美联储主席鲍威尔的一贯路数，不管他是否会官宣加息结束，都很有可能继续坚持年内不会降息的说法。

　　其三，巴菲特股东大会即将召开。

　　被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦股东大会（巴菲特股东大会）即将于北京时间2023年5月6日召开。

　　巴菲特在致股东信中表示，“伯克希尔·哈撒韦将始终持有大量现金和美国国债，以及其他各种更加广泛业务。我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。为了能避免持续高企的通胀问题，伯克希尔·哈撒韦对冲了部分风险，来给投资者们提供一定保护，但这层保护远非完美，美国财政如此庞大且根深蒂固的赤字会带来严重后果。”

　　至于节后A股走势，可以从券商金股中一窥端倪。4月A股市场整体表现为“沪强深弱”，沪指月内累计涨1.54%，深证成指跌3.31%。5月如何寻找机会？截至5月1日，有19家券商公布了5月月度投资组合，涉及消费、金融、科技等多个领域。

　　据不完全统计，在各家券商的“金股”名单中，获机构推荐次数最多的是金山办公、完美世界，均获得4家券商的推荐；格力电器、恺英网络、米奥会展等7股获得3家券商的推荐。

　　展望后市，券商普遍认为，随着经济的进一步好转，5月市场有望迎来向上突破。配置方向上，多数券商建议关注消费板块。此外，看好军工、国企改革等板块。

　　光大证券指出，一季度整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始，二季度有望看到经济与盈利的进一步好转，市场或将重回上行轨道。全年角度来看，景气仍然是最为重要的主线。建议关注消费复苏以及制造业投资两条主线。其一，今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注；其二，制造业投资可能同样会伴随信心的修复而出现显著的好转，建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。