险企们“掘金”十万亿养老市场，谁将成为最后的赢家？

　　在传统保险处于高速发展向高质量发展转型时期，十万亿级规模的养老产业成为险企们竞相追逐的第二增长曲线。梳理险企切入养老产业的路径，逐渐形成“险企+养老地产”、“险企+养老社区”、“险企+居家养老”三大模式。而在加速向养老产业“开疆拓土”的同时，险企们正竭力打造“保险+养老+医疗”闭环。

　　在养老领域这一黄金赛道上，险企是亮眼的启明星。

　　5月21日，泰康保险集团在全国投入运营的第14家持续照护医养社区—泰康之家·甬园正式开业运营。

　　养老社区仅是险企进军养老行业的渠道之一。除保险结合养老社区的模式外，养老地产、居家养老也是险企“抢滩”养老产业的路径。

　　探寻险企“逐鹿”养老领域的背后，一方面是传统保险处于从高速度发展向高质量发展转型时期，迫切需要寻找发展新动能，构建第二增长曲线，而养老不失为一个发展潜力空间巨大的产业

　　另一方面，对于险企而言，由于资金属性与养老行业相契合，并能与保险主业形成更好的产业协同，因此险企纷纷将目光转向养老领域。

　　不过，以万亿计的养老产业虽是巨大的蓝海机会，但养老产业的长期、重金投入和规模化运营成为险企们必须要面临的考验，在各种严峻的考验下，谁又会成为最后的赢家呢？

　　险企为何纷纷涌入养老领域？

　　如火如荼的养老行业深受各路资本“追捧”，险资正是其中的“探路者”。

　　早在2007年险企便进入养老领域，时至今日，诸多险企已然着手大力布局养老。据CRIC康养产业数据显示，截至今年5月，包括中国人寿、中国太保、新华保险等32家险企深度布局养老产业。

　　像中国人寿在2022年通过出资设立国寿大养老基金，意图加速整合中国人寿集团内部康养资源。此外，险企布局的养老社区也如雨后春笋般涌现；不仅如此，险企还通过买地进军养老领域。

　　险企在养老行业竞相追逐的背后是养老产业的蓝海与居民对保险需求的差异化。

　　在养老产业规模方面，根据艾瑞咨询报告，2030年我国养老产业市场规模将达到22.3万亿元。在如此庞大的体量之下，险企纷纷锚定养老行业。除此之外，对于险企而言，其资金属性与养老行业相匹配，并可以赋能险企的保险主业。

　　招商证券也表示，保险资金具有长期性和负债经营的特征，决定保险资金必须采取均衡投资模式——关注长期收益与短期回报、兼顾相对收益与绝对收益，这恰与养老风险的管理要求是一脉相承的。

　　此外，政策暖风也频频吹拂养老领域。自2022年以来，从同年4月的《关于推动个人养老金发展的意见》到同年11月个人养老金制度正式落地，发展第三支柱养老保险已成政策中的关键词汇。

　　在产品差异化方面，保险作为一种同质化产品，在渗透率初期发展快速，而随着竞争对手的不断“内卷”以及居民需求的差异化，险企需要提供有竞争力的产品来满足客户。

　　而医疗、康复和护理是年老居民的核心需求，与此同时，就医和护理是城市居民未来养老最大的痛点。

　　因此，在选择养老机构时，养老机构的医护服务水平是影响决策的重要因素；在购买商业养老保险时，居民期望能提供附加的健康服务，以及附带以健康医护和养老机构入住权的附加权益。

　　三大路径“掘金”养老市场

　　在养老行业一片欣欣向荣之际，险企正通过多条路径“杀入”养老领域。

　　纵览险企切入养老产业的模式，主要分为三种：“险企+养老地产”、“险企+养老社区”、“险企+居家养老”。

　　其中“险企+养老社区”模式渐成主流。据信达证券表示，截至2022年底，市场上已有13家保险机构投资近60个养老社区项目。

　　在养老社区方面，梳理一众险企进入养老社区的方式，将其划分为“重资产”、“轻重资产结合”以及“轻资产”三种方式。

　　像“财大气粗”的头部险企大多数以重资产模式入局，比如泰康人寿的“泰康之家”、中国太保的“太保家园”以及中国人寿的“国寿嘉园”。

　　所谓重资产模式一般是自建社区，泰康人寿正是其中之一。自2010年其成立中国首个养老社区投资实体—泰康之家后，短短数十年内，泰康之家遍布全国24城。

　　在重资产模式下，险企自建养老社区无法避免的是投资。正如泰康人寿今年年初出资1200万元投资北京燕园养老社区项目。

　　也有像中国太保、中国人寿等险企先是从重资产切入养老行业，随后以轻重结合为主。以中国太保为例，其不仅自建养老社区，还通过合作的方式运营养老社区。

　　中国太保先在2018年推出“太保家园”，包括乐养、颐养、康养社区，以重资产模式入局养老行业，截至目前，其已在全国11个城市落地13个太保家园养老社区项目。重资产布局完成后，中国太保“由重向轻”过渡，直至今年3月中国太保落地首个轻资产定点合作机构—长沙·北辰欧葆庭国际颐养中心。

　　相较于头部险企，中小险企由于资金不够充沛则选择无需投入巨资的轻资产模式，往往采取与第三方合作、租赁等方式运营养老社区。

　　大家保险则是轻资产租赁模式的典型代表，该公司是通过租赁、改造物业的方式设立城心养老社区，通常选定地址后1年-1.5年即可开业；而友邦人寿则是通过轻资产合作的模式，截至2022年12月，友邦人寿签约康养机构数量高达200家。

　　在一众险企通过养老社区等方式深入养老领域时，中国平安在此基础上则另辟蹊径，同时选择“险企+居家养老”的模式。

　　在居家养老方面，平安通过智能管家、生活管家、医生管家触达客户，覆盖医、食、住、行等10大场景服务，截至今年3月末平安居家养老服务已覆盖全国47个城市。

　　打造“保险+养老+医疗”闭环

　　险企并不是简单地把资金投向养老社区等方面，重中之重在于打通养老产业链上下游，通过养老、医疗和保险的结合，更好赋能保险主业。

　　正如美国的“凯撒模式”，凯撒医疗旗下既有保险公司，还包括医院。客户能够在保险公司买保险，并通过自建或合作的方式建立起自有的医疗服务网络为会员提供医疗服务，从而降低公司成本，提升利润空间。

　　这正为国内险企打通养老产业链提供样本，收购医院是险企延伸养老行业的路径之一。

　　以有“中国版凯撒”之称的泰康人寿为例，2015年，泰康人寿耗资50亿收购南京仙林鼓楼医院；2020年泰康保险集团全资投资近40亿元的泰康同济（武汉）医院正式开业；泰康西南医院总投资也超过40亿元，叠加泰康前海国际医院、泰康宁波国际医院，形成五大医学中心。

　　泰康保险集团董事长陈东升也曾表示，泰康的战略目标就是客户购买泰康养老保险和医疗保险，在泰康的医院看病，在泰康之家养老社区养老。

　　这并非个例，新华保险也是如此。其不仅在北京、延庆、海南等地布局养老社区，还打造尊享、乐享、颐享三大养老产品线，并全资设立二级康复医院—北京新华卓越康复医院，将保险、医疗、养老互通。

　　除此之外，阳光保险则在2014年成立阳光融和医院；中国人寿2015年“入主”香港私人连锁医疗机构康健医疗，其还“牵手”淄博市中心医院等公司，共同投资设立医院管理公司；时至2021年，中国太保与瑞金医院共同设立的广慈太保互联网医院正式揭牌。

　　险企在养老产业上的动作频频归根结底是协同保险主业。

　　比如新华保险，2020年-2022年公司累计签署养老社区入住资格函近6000份，对应的保费近百亿元，其中2022年公司累计签署资格函2625份，对应的应交保费45.35亿元；2022年城心养老社区贡献标准保费57亿元，同比增长70.2%。

　　保险、养老、医疗，在老龄化背景，谁能率先将这三者融合为“一体”，并形成核心竞争力，便有望成为万亿养老产业领域的佼佼者。