A股三大股指昨涨跌互现，市场调整或系中期配置机会

　　周二，A股指数分化明显，沪指低开低走，深成指、创业板指走强。截至收盘，沪指跌0.47%，报3240.36点，深成指涨0.28%，创业板指涨0.28%；两市合计成交10900亿元。盘面上看，船舶、机床制造、航空等板块走强，文教休闲、酒店餐饮、地产、旅游景点等板块走弱。概念股方面，减速器、机器人、工业母机等板块拉升，知识付费、知识产权、装饰园林等板块走弱。市场人士认为，政策预期将驱动6-7月第一波上涨，盈利预期回升将驱动8-12月第二波上涨。A股上涨行情具备持续性，当前的市场下跌或成为中期配置的机会。

　　成交连续五个交易日破万亿元

　　昨日，A股三大股指集体低开。早盘两市窄幅震荡，午前拉升，三大股指早盘涨跌互现。午后两市依旧窄幅震荡，至收盘时涨跌互现。截至收盘，上证综指下跌0.47%，报3240.36点；科创50指数下跌0.04点，报1055.41点；深证成指上涨0.28%，报11305.35点；创业板指上涨0.28%，报2271.42点。A股全天成交1.09万亿元，连续5个交易日位于万亿元上方；北向资金小幅净买入17亿元。

　　中信建投认为，去年11月以来，全球股市出现一波修复，但截至今年5月底，全球股市走势出现较大分化。全球股市走势分化的背后：本轮上涨中强势的股市特点是弱周期、流动性支撑，而强周期股市表现相对较弱，A股春节后属于经济和流动性双走弱的市场，在全球范围内表现较为弱势。展望未来，下半年中国经济周期性反弹，人民币汇率升值，流动性环境改善，A股上涨行情更具备持续性，当前的市场下跌或成为中期配置的机会。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，央行出手降LPR属重大利好，对于稳楼市促消费稳股市有重要作用，股市对此会有明显正面反应。今年外资流入已经超过1900亿元，去年全年不足800亿元，而且前两个交易日突然暴涨超过200亿元，市场成交量悄然放大过万亿元，极有可能是“小牛”的味道。更加重要的是，随着美国通胀数据的超预期回落，美联储紧缩政策的调整亦在即，全球金融市场否极泰来可以期待，而日本股市已经创33年以来新高，欧洲主要股票市场创历史新高，美国股市创一年以来新高亦是一个证明。A股市场的目前低迷与全球主要股市巨大的反差不可能长久保持，纠偏即将出现。2022年中国国内生产总值超过121万亿元，近十年中国经济年均增长6.2%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动优质股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

　　机器人接力走强 AI+高位分化

　　节前效应并未阻挡AI统治市场脚步，早盘低开“假摔”后，下午一众热门抱团股继续比拼新高速率，“AI如潮水”下金山办公、科大讯飞等多只千亿元巨头迭创新高，中际旭创近8个交易日均有新高表现；工业富联尾盘一度收复逾7%失地；万兴科技涨超8%，创历史新高；浪潮信息、三六零、鸿博股份等表现不俗。CPO概念集体低开后整体回调，但仍有核心股轮动新高带队。光迅科技一度再冲涨停，联特科技涨超6%，创历史新高，剑桥科技同步新高。

　　下跌方面，传统价值蓝筹方向仍是“重灾区”，地产产业链全线下挫，青松建化跌超7%，东方雨虹跌逾5%；地产方面，天房发展、万通发展、荣盛发展等近期活跃股跌幅居前，保利发展跌超2%。白酒股继续走低，五粮液、山西汾酒、泸州老窖跌超2%。中字头午后影响走弱，三桶油、三大运营商跌幅均超过2%，中国铁建跌近3%。

　　中信建投研报表示，AI算力竞赛热度持续：AMD发布会推出GPU加速器Instinct MI300A等多款新产品，台积电有望在2024年底之前将CoWoS先进封装产能扩大近两倍；AI应用加速发展，奔驰将车载语音助手接入ChatGPT。AI快速发展背景下，算力仍是非常紧缺的资源，持续关注光模块、ICT设备等算力板块。800G光模块2023年需求主要来自英伟达和谷歌，北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。关注接下来可能对行业产生影响的事件，以及Meta、AWS等光模块需求指引的变化。

　　信达证券首席策略分析师樊继拓认为，随着近期货币政策的调整，股市大概率已经进入新的上涨趋势，这一次上涨大概率会分成两个阶段。第一阶段在6-7月，市场会在政策微调的影响下，出现月度的反弹。之后由于盈利验证和政策预期兑现的影响，7月的某个阶段可能会有阶段性小调整。8-12月，随着经济库存周期下降到达尾声，大部分行业可能会提前开始预期2024年的盈利周期回升。也就是政策预期驱动6-7月第一波上涨，盈利预期回升驱动8-12月第二波上涨。行业方面可以持续看好算力产业链，其中云厂商数据中心是大模型算力的承载者。