电子行业 2019年手机摄像头迎来创新大年

2016至2018年，由于智能手机渗透率达到高位以及换机周期延长，全球智能手机处于下滑周期。虽然2019年受制于2020年5G手机的到来，消费者换机意愿将进一步降低，但是随着四季度5G手机的到来，智能手机将开启新一轮换机周期，2020年智能手机出货量将恢复增长。长期来看，亚非拉等新兴地区智能手机仍有替换功能机的空间，看好智能手机保持小幅增长。

华为在上半年新机P系列中开启新一轮摄像头创新，包括：1)采用潜望式长焦摄像头；2)导入RYYB传感器，增强暗光环境下的拍摄能力；3)P30Pro采用四摄方案，新增TOF镜头加强照片景深效果。综合来讲，华为在新旗舰机系列中依旧把摄像头作为首要创新的模块。

与此同时，2019年手机摄像头迎来创新大年：1)三摄会在六大品牌的旗舰机中开始渗透，预计全年三摄智能手机出货量约为1.85亿台；2)7P镜头将导入2019年旗舰机的主摄像头中；3)40兆-48兆像素镜头出货量占比将会快速提升，2019年旗舰机主摄都将采用40兆以上的镜头。

另外，手机摄像头长期创新动力充足：1)TOF将会在2020年快速放量，华为和苹果都将在今年年底推出AR或者MR眼镜；2)7P镜头之后，玻塑混合镜头或将是解决智能手机厚度瓶颈的技术方案；3)全面屏时代，屏下摄像头将会是前置摄像头变革最主要的方向之一。

投资建议：看好智能手机摄像头产业链在未来2-3年内的发展前景，推荐产业链重点受益标的：手机镜头(舜宇光学科技)，感光芯片(韦尔股份（603501）)，CCM模组(舜宇光学科技、丘钛科技、欧菲光（002456）)，红外滤光片(水晶光电（002273）)。

(国金证券（600109）)