机构论市：强周期板块反弹 机构或调仓换股

巨丰投顾：强周期板块反弹 机构或调仓换股

【盘面简述】

周一早盘两市探底回升，中小创回调。盘面上，钢铁、煤炭、水泥、有色、磷化工、银行等领涨，船舶、安防、软件、电子元件、医疗、通讯、传媒等跌幅居前；题材股方面，煤化工、租售同权、稀缺资源、黄金、中字头等涨幅居前，无线耳机、数字货币、国产软件、华为概念、国产芯片、5G概念等杀跌。市场成交量低迷，建议关注绩底部优蓝筹股。

【消息面】

1、证监会副主席李超：今年以来外资流入股票市场超2400亿元

证监会副主席李超指出，今年以来，外资持续流入中国股票市场和债券市场，其中流入股票市场超过2400亿元，显示出国际投资者对中国资本市场改革和经济长期健康发展的信心。据悉，今年前10个月，沪深两市共143家企业完成首次公开募股，合计融资1624亿元；上市公司再融资8394亿元；全市场并购重组交易金额1.42万亿元；交易所市场发行各类债券6.16万亿元，均超过去年全年水平。

2、近400只股票破净，数量逼近历史极值，真是底部临近？

据证券时报，近日A股再次陷入调整，破净股数量也正在快速增加。截至11月22日收盘，A股市场破净股(注：已剔除净资产为负的股票)数量已达到381只。从破净股数量占股票总数的比例来看，目前已达10.2%，不论破净股绝对数量还是比例，目前均已接近历史峰值。2005年沪指998点时A股破净率在13%左右，2008年1664点时破净率为11%左右，今年1月份2440点时，破净率也达到12%。目前，A股的破净率或预示着又一个重要的底部即将来临。

3、MSCI年内最大幅度提升A股权重明日生效，3000亿元资金蓄势待发

11月8日，国际指数MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月份、8月份顺利完成两次提升A股权重后，年内第三次提升A股权重，也是年内提升幅度最大的。此次提升A股权重将于11月26日收盘后正式生效。

【巨丰观点】

周一两市分化，沪指探底回升，中小创补跌。盘面上，钢铁、煤炭、水泥、有色、磷化工、银行等领涨，船舶、安防、软件、电子元件、医疗、通讯、传媒等跌幅居前；题材股方面，煤化工、租售同权、稀缺资源、黄金、中字头等涨幅居前，高送转、无线耳机、数字货币、国产软件、华为概念、国产芯片、5G概念、次新股等杀跌。

钢铁股拉升：韶钢松山、八一钢铁、安阳钢铁、柳钢股份涨停，华菱钢铁、西宁特钢、沙钢股份、沙钢股份、三钢闽光等领涨。煤炭股大涨：郑州煤电、安源煤业涨停，山西焦化、开滦股份、恒源煤电等涨幅居前。水泥股拉升：华新水泥、青松建化、四川金顶涨停，上峰水泥、四川双马、福建水泥、天山股份等表现出色。

股权转让题材出现涨停潮：麦克奥迪7连板，鹿港文化、江泉实业、欧比特、宏达矿业、中迪投资、金一文化、柳钢股份、韶钢松山涨停；长城动漫尾盘地天板。

巨丰投顾认为三季报后率先调整的国产芯片、国产软件等科技股开启的反弹已经告一段落。上周三创业板创出半年新高后回落。上周五沪指跌破2900点，创3个月新低。煤炭、钢铁、水泥等强周期板块反弹，高价股杀跌以及低价股止跌或与机构调仓换股有关。周一市场延续上周五的风格，强周期板块继续反弹，沪指重返2900点，科技股全线杀跌，创业板跌逾1%。周二MSCI第三轮扩容，外资将大规模进场。强周期蓝筹股大涨2天，套利空间基本封闭。操作上，建议逢低关注有业绩支撑的底部蓝筹股，切莫追涨杀跌。

容维证券：基建蓝筹持续上涨 带动沪指重回2900

今日早盘，沪深指数涨跌互现，沪指平开后震荡回落，但很快在钢铁、水泥、土木工程等基建蓝筹板块的拉升下快速反弹，一度冲击到2900之上。而高科技板块占比较重的深成指和创业板指数则表现不佳。午后，沪深指数继续维持震荡形态，临近尾盘才有所表现，但仍是沪强深弱，深成指未能翻红。截止收盘，沪指上涨0.72%，报2906.17点，深成指下跌0.01%，报9626.36点，创业板下跌1.07%，报1661.77点。

盘面上看，水泥、钢铁、煤炭板块涨幅居前，水泥板块中四川双马、华新水泥、四川金顶、青松建化涨停，钢铁板块中韶钢松山、八一钢铁、安阳钢铁、柳钢股份涨停，与此同时华为海思、高送转、半导体、集成电路等板块跌幅居前。

技术上看：沪深指数近几个交易日持续回落，沪指短期跌破半年线后反弹乏力，攻击短期均线未果，心理上已经形成了恐惧，虽然有钢铁水泥等蓝筹股的拉抬，但突破较困难，沪指尾盘也仅仅拉升到5日均线便告结束。加之前期比较强势的深成指，短期也有回调120日均线的迹象。所以投资者短期不必急于扩大仓位，待深成指回调到位，与沪指形成反弹合力，更容易寻找到机会。操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，一定要注意控制仓位，切忌追高。

源达：万亿增量资金有望助市场加速上行 2020年A股波动幅度或超预期

今日指数小幅高开，开盘之后指数分化，科技股全线下挫，前期高位品种全线回落，低位周期股集体走强。板块钢铁、煤炭板块领涨，盘中水泥异动拉升。次新股、华为板块领跌。指数走强向上，一度站上2900点整数关口，市场情绪有所回暖。午后，指数在2900点整数关口犹豫。权重板块强势，而科技股持续走弱，市场风格切换。板块钢铁、水泥板块领涨，盘中暂无异动拉升。次新股、华为板块领跌。尾盘指数成功站上2900点。整体来看，个股涨多跌少，市场指数板块分化明显，市场信心仍显不足，赚钱效应一般。

消息面偏暖

外围市场，美股上周五小幅收涨；美原油收跌1.4%；黄金期价基本持平。人民币基本保持在合理均衡水平震荡。外围市场对A股影响偏暖。国内机会，24日下午，济南市首批10辆氢能源公交车正式投入K115路线运营，首批氢能源公交车所采用的氢电池发动机动力系统均系“潍柴”制造，加注一次氢气就能运行350公里以上。山东重工集团有限公司董事长谭旭光表示，随着济南首批氢能源公交车正式投入运营，山东省已经成为全球唯一且最大的氢燃料公交运行生态示范区。目前，潍柴正在积极推动国家氢能及燃料电池示范区的申请和建设工作。相关概念或引市场关注。

今日指数小幅高开，开盘之后趋势上震荡向上。上证指数日线级别MACD指标运行于零轴下方，死叉后继续向下，绿柱有所扩大。KDJ指标金叉之后向上。均线来看，指数运行于5日均线之下，上方受多条均线压制，且多条均线有拐头向下之势。整体量能仍显不足，预计指数后期仍有震荡调整需求。

市场分化明显静待方向形成

今日指数在2900点整数关口犹豫，市场整体表现一般，操作难度较大，须保持高度谨慎。高位股补跌风险需要回避，尤其高位科技股。在当前市场低迷状态下，寻找新方向成为关键。MSCI明日生效，今日北上资金呈现大笔净流入，超50亿元。市场或许需要等外资被动资金买完之后才会有自己的方向。目前市场维持震荡格局，有所分化，所以重配置、轻择时，选择差异化的进攻方向是当前的建议。但放长线来看，核心资产和低估值依然是硬核，资金定会持续关注。2020年A股的波动幅度可能会超市场预期，2019年资金净流入约4000-5000亿，增量资金较少。回顾历史，场外资金往往要等到牛市第二阶段中后期才开始入场，2020年很可能将有大量资金流入助推市场第二阶段加速上行，预计2020年股市资金净流入将超过1万亿。操作上切忌追涨，还是要以低吸为主，继续做防守，谨慎持仓，等待机会。

和信投顾：沪指年线附近终反弹 周期性品种大爆发

【盘面观点】

周一上证指数在周期性行业钢铁、煤炭、水泥建材以及权重的银行板块反弹引领下维持强势反抽。经历上周五生物医药、医疗器械和高位核心科技股闪崩节奏带来的破坏性影响，今日以消费电子为代表的科技股再次承压下跌，但是惨烈程度有所减低。整体上市场权重和题材分化明显，市场风格切换，市场情绪依然偏谨慎。行业涨幅榜上钢铁行业、煤炭采选、水泥建材、化肥行业、有色金属、银行等行业涨幅居前；跌幅榜上软件服务、船舶制造、安防设备、电子元件、通讯行业、航天航空等行业跌幅居前。概念股方面煤化工、油价相关、稀缺资源、小金属等概念涨幅居前。资金上，北上资金逆势大幅净流入，沪股通净流入超42亿，深股通净流入接近超27亿，合计净流入接近69亿。技术上，上周五上证指数放量重挫创新低，今日结构上迎来技术性反弹，量能有所释放，年线附近预计仍可以支撑指数做小级别反弹。

【板块方面】

钢铁行业持续反弹，韶钢松山、安阳钢铁、八一钢铁、宏达矿业、柳钢股份涨停领涨，西宁特钢、华菱钢铁、沙钢股份等纷纷走强。

煤炭采选行业延续反弹，安源煤业、郑州煤电涨停领涨，云煤能源、山西焦化、兖州煤业纷纷上涨。

水泥建材再度上涨，华新水泥、四川双马、四川金顶、青松建化涨停，上峰水泥、天山股份、祁连山、福建水泥等纷纷走强。

权重的银行板块上涨，板块内工商银行、贵阳银行、常熟银行、光大银行纷纷走强。

【后市展望】

经历上周五市场大幅调整后，在后市策略当中我们提到指数止跌企稳首先要稳住指数，恢复人气。并判断沪指年线附近支撑强度是可期的，如果周末没有重大利空出现，年线附近大概率酝酿反弹。对于一些涨幅巨大获利盘积压过大的品种需要适当减仓，规避市场短期波动风险。从今日的市场反馈来看，周末偏中性消息面和年线附近的超跌反弹预期创造了今日反弹基础，周期性行业起到急先锋的作用，银行板块护盘作用明显。风险警报点依旧在涨幅较大的抱团科技股，今日的惯性下杀就是验证。

目前来看盘中热点来自于前期周期性品种煤炭，钢铁，水泥建材。而前期有较大拉升的题材股和趋势抱团科技股都出现了资金兑现的情况。马上面临12月基金排名等各种因素，所以资金有撤离的愿望。这无可厚非，但今日A股迎MSCI年内最大扩容生效最后时间，北上资金逆势大幅抄底。外资循序渐进增加A股配置，将提供不错的市场投资机会，他们买入的方向和买入对象具有一定的行情参考意义。

对于后市，市场在经历一个阶段风险释放后，市场风格切换脉络会逐渐清晰，可以根据资金流向来参考买卖方向。就短期而言，操作策略上仍旧以防守为主，逢低关注低估值、超跌、具备市场联动效应的周期性行业机会。

天信投顾：低价蓝筹崛起或将再迎短反弹周期

今日市场点评：

周一市场早盘小幅低开后经过短暂的震荡整理，低价的蓝筹股开启启动一鼓作气带动股指完成对2900的收复；随后在2900点位置持续横盘震荡，尾盘再一次异动，实现尾盘翘尾。整体来看，周一市场呈现高开高走的格局，不仅顺利收复2900点，同时K线形态上也完成对上周五下跌的反包，不过个股的表现喜忧参半。钢铁、煤炭、建材等低价蓝筹涨幅居前；5G、半导体、光刻机等科技股领跌。

明日市场观察：

上周五我们预计本周会企稳回升，没有想到的是企稳回升来的也太快，直接高开高走完成了部分压力位置的收复。周一市场是放量的拉升，似乎比较健康；虽然个股的表现喜忧参半，不过亮点也是多多。结合目前市场运行的状态，预计周二市场盘中还存在拉升需求。

短期行情分析：

随着周一市场完成对上周五K线形态的反包，以及低价蓝筹股的崛起，不排除短期内市场又会存下一定的反弹需求。首先，高低切换，资金弃高从低，为市场再造新的主体性投资机遇。其次，市场再一次保持在2900点附近的稳定，从日K线的角度来看，日线反弹再一次形成；再加上机会所有的分时趋势都在反弹进程之中。第三，另外股指在2900点下方的支撑在一起起到重要作用。因此，短期内市场不排除形成短暂的反弹需求。另外，周一北上资金合计净流入近70亿，可见北上资金持续净流入，为A股周一的上升助力，北上资金参与标的呈现弃高就低特征，这也是低价蓝筹崛起因素之一。股票投资最重要的是跟对方向，既然北上资金都在不间断的吸筹低价蓝筹，很多投资者也应该作为参考，关注低价蓝筹股的阶段做多机会。

后市投资展望：

综合分析认为，上周五市场下跌，我们还在提醒北上资金持续净流入的前提下，即使股指短期的下挫，只要把时间周期拉长，一切便迎刃而解。今天股指有重新回到2900点整数关口上方，几乎没有让投资者等待。短期市场虽继续有反复，但中长期来看，依旧是乐观倍至，不要怂！操作上，建议暂时继续保持谨慎，激进的投资者在低价蓝筹股挖掘一下局部热点机会，高抛低吸。

百瑞赢：科技板块大幅回调 周期股王者归来

周一，三大指数涨跌不一。上证指数高开下挫，10点后出现拉升。尾盘冲破2900点。板块涨跌各半，华为、半导体、集成电路等科技股领跌两市。水泥、钢铁、煤炭等基建股涨幅居前。

截止收盘，上证指数报收2906.17点，上涨20.88点，涨幅0.72%，成交额1742亿。深证成指报收9626.36点，下跌0.54点，跌幅0.01%，成交额2458亿。两市合计成交额4200亿。创业板指报收1661.77点，下跌18.03点，跌幅1.07%，成交额839亿。沪深两市，个股共计上涨1802只，下跌1803只，涨停53只，跌停31只。沪股通净流入42.47亿元，深股通净流入27.29亿元，北向资金共计流入69.76亿元。

消息面：

1、国家知识产权局，我国正有序布局知识产权保护中心，目前全国已建25家，为市场主体提供便捷、高效、低成本的维权渠道。

百瑞赢后市展望：

今天两市走势大幅分化，科技题材延续杀跌，继续大幅回调；周期股上演王者归来。早上独家内参已经说得很清楚，科技题材和周期股的高低位切换，其背后的原因是年末机构争夺排名，再进行最后的冲刺。预计短期这一现象还将延续，仅仅是短期，因为周期股不具备中长线潜力。

技术面，成交量较上交易日缩量511亿，指数没有站上6日均线，且周期股的行情，其持续性存疑。

操作上，关注上方2930压力，谨防冲高回落，下方支撑位继续关注2870点。行情分化阶段，追涨容易被套，接飞刀抢反弹，风险更大，所以继续保持轻仓，谨慎为主。