大盘走出了先扬后抑的走势 慢牛行情或到来

刚刚过去的两个星期，A股市场出现了先扬后抑的走势。值得注意的是，本周上证指数与中小板综都将实现90天线与120天线的相互交叉。那么，历史上这两条线交叉后，市场是如何表现的？对此记者梳理了近些年90天线交叉120天线的典型案例，并采访了证券人士为投资者把脉。

上证指数近两年7次交叉以“先跌后涨”为主

根据数据显示，最近两年多时间，上证指数的90天线与120天线一共发生过7次交叉。具体来看，第1次交叉的时间节点是2017年4月25日，交叉后反弹了3个交易日，随即跌到2017年5月11日的3016.53点阶段底部。盘面看，当时次新股和创业板股票是领跌主力，蓝筹股相对抗跌。

第2次交叉的时间节点是2017年5月17日，交叉当天确立超短线头部3119.58点开始二次探底，2017年5月24日探明第二个底部3064.81点，确立了连续半年的碎步攀升行情。盘面看，当时次新股和创业板股票也是领跌主力，蓝筹股率先企稳开涨。

第3次交叉的时间节点是2017年7月11日，交叉后一度回踩了3140点心理关(实际3139.50点)，巩固了反弹成果。盘面看，当时蓝筹股持续走高，后来创业板变成了领涨主力。

第4次交叉的时间节点是2017年9月13日，交叉次日见到了3391.64点超短线头部，调整两周后重拾升势并继续刷新反弹高点。盘面看，表现为蓝筹与题材轮番涨跌，不过次新股群体在这一阶段明显强于大市。

第5次交叉的时间节点是2018年3月1日，交叉当日成为一个小小的买点，但仅反弹了9个交易日。盘面看，当时创业板领涨大市，不过随后大半年领跌的也是创业板股。

第6次交叉的时间节点是2019年3月13日，交叉次日成为短线止跌位，随后4个星期构筑成“双底”并完成量度升幅后见到3288.45点中期顶部。盘面看，当时呈现出热点从题材向蓝筹转化的特征。

第7次交叉的时间节点是2019年8月9日，交叉后4个交易日反复洗盘，随即是一轮缓慢的拉升行情。盘面看，创业板为首的新经济题材股是领涨主力，周期性蓝筹则保持高位筑顶。

由此可见，上证指数最近2年多时间，90天线交叉120天线后的走势，并不见得是“立竿见影”地变盘或者跳空加速，而是“先跌后涨”为主。

中小板综两年多时间4次交叉短期皆跌后连续上涨

相对于上证指数90天线交叉120天线后的复杂走势来讲，中小板综这两条均线交叉后的走势就要清晰得多。数据显示过去2年多时间，中小板综一共出现过4次交叉，且每一次交叉都对短期走势具有“立竿见影”的预见性。

具体来看，第1次交叉的时间节点是2017年9月26日，当日中小板综结束短期休整，见到了11577.25点短期底部后连续反弹了9个交易日才开始筑顶。

第2次交叉的时间节点是2018年2月6日，当天中小板综放量下跌，4天后跌破10000点大关才展开春季攻势。

第3次交叉的时间节点是2019年3月13日，当天中小板综变盘下跌，但次日的下跌却砸出了短期底部，之后连续反弹了3个多星期。

第4次交叉的时间节点是2019年8月5日，交叉次日中小板综以“跳空长下影假阳线”的方式，确立了秋季攻势。

分析

两大指数考验年线

慢牛行情或到来

那么，本次上证指数与中小板综的90天线交叉120天线，将如何影响到后市的运行呢?

接受记者采访的中信证券分析师钱向劲认为：“从60分钟图形上看，上证指数表现为阴跌到急跌的过程，但成交量还没有砸出来，使得短期存在继续探底的可能。全球经济放缓以及美股普跌，对市场存在一定的冲击，不排除上证指数在21日至25日向下考验年线(250天线)支撑的可能。这段时间，年线或将慢慢上行到2850点附近，恰好这个点位是4年前上证50慢牛起点。”

南京证券较场口高级投顾姜文礴认为：“从以往的经验来看，这种大周期均线交叉若要形成底部，比较大概率的走势是‘不破不立’，即在大周期均线交叉的下面形成底部的可能性更高一些。我们并不担心这两个指数向下考验年线，毕竟跌到年线就是支撑。但倘若这两个指数在21日和22日选择向上进攻，那么后续的走势反而就不确定了。”