A股将连续迎来大量资金 “核心资产”结构性牛市有望持续

“核心资产”结构性牛市有望持续 公司业绩好才是王道

据悉，富时罗素纳A方案共分三步走：分别在2019年6月、9月和2020年3月，进度为20%、40%、40%，三步实施完毕后，A股纳入比例将为可投资部分的25%;也即这三步实施后，A股纳入比例将分别为可投资部分的5%、15%、25%。

经验表明，富时罗素纳入的A股公司数量远大于MSCI纳入的成份股数量，且中小创股票数量高于MSCI。行业分布上，从公司数量来看，主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业;从总市值来看，则主要集中在银行、非银、食品饮料、医药、电子等行业。

据专业人士测算，跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数的资金规模大约分别在1.9万亿和3.7万亿美元，每提升5%A股纳入水平可能带来的增量资金约200亿美元(折合人民币约1400亿元)。MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金，其中约200-250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。

随着外资不断涌入中国，外资持股市值亦在大幅增长。银河证券基金研究中心最新数据显示，截至6月底，公募基金持股市值为19976.31亿元，外资持股市值为16473亿元，两者相差仅3503.31亿元。短短几年时间，外资持有A股的市值增加了8873.54亿元。

二级市场上，虽然大盘指数仍未有明显的上涨，但一批业绩优良的沪深300成份股不断创出历史新高，“结构性牛市”格局显现。

机构：外资流入可能才刚刚开始 A股有望突破

天风策略分析师徐彪认为，外资长期流入仍然是趋势，空间还很大。长期来看，外资流入的过程可能才刚刚开始，根据中国外汇管理局在今年3月发布的《2018年中国国际收支报告》，截至2018年年底，美国外资持股占美国股市总份额的15%，日本占比为30%，巴西占比为21%，韩国为33%，而根据央行数据，截至19年上半年，我国的外资持股占境内流通股票市值的比例为3.73%，占总市值比重为2.82%，不仅远低于日本和美国等发达国家，还低于韩国和巴西等新兴市场国家。

值得关注的是，外资长期流入强化了“少部分公司的牛市”。对应到市场上，指数虽然很难看到大机会(被银行地产周期等权重板块的估值所拖累)，但是消费和科技的龙头公司，在经济结构转型的换挡期，从业绩层面最为获益，市场也是属于他们的结构化牛市。外资在这一过程中，会加强这样的趋势。少部分公司的牛市，而其余公司构成的指数很难有大机会。

业内私募基金经理指出，近期A股悄然走强，对外围利空反应淡定，这是市场反转向上的前兆。据分析，目前深圳市场主要指数走势领先，深强沪弱格局隐现。从技术上看，上证指数近期也面临突破契机，但窄幅震荡格局要打破，还有赖于权重股在关键时刻挺身而出。