三大股指窄幅震荡整理 上海自贸概念股强势领涨

广发证券：广谱利率下行助力科技好时光

LPR改革助力广谱利率回落，延续科技好时光。(1)流动性：中国衰退式宽松+全球利率洼地共同推动广谱利率下行;(2)风险偏好：中美风险正在收敛;(3)相对业绩：临近中报期，投资者对企业盈利的关注度提高，成长股相对盈利增速的变化具备优势。

广谱利率、社融底、库存周期和盈利底均具备明显的传导规律，盈利底将于Q3出现。中国经济下行和就业压力增大将促使逆周期对冲政策加码。中美的风险已经显示出收敛迹象。建议配置广谱利率下行+盈利预期改善(早周期)的主线——继续推荐电子(PCB、半导体、消费电子)、计算机(软件)，待地产投资增速回落后基建加力催化剂有望出现，结构上传统与新型基建并行，关注基建链条(如建筑、高低压设备)。

中信建投证券：利率并轨助力经济，核心科技引领未来

从8月16日，总理主持召开国常会，部署支持利率市场化改革，以降低企业实际融资成本，促进支持实体经济的发展。利率市场化是未来解决小微企业融资难问题的重点方向，在6月26日的国常会和7月12日的央行发布会上都重点强调了LPR改革。本次会议的重点在于贷款市场报价利率改革、实质降低信贷利率水平和提升银行风险偏好。

全球经济衰退预期增加，国内经济下行再次加大、反复、海外进入宽松环境，国内无风险利率持续走低，短期和长期信用端利率均持续下行。从大类资产配置的角度，中信建投证券建议的配置顺序仍然是“黄金>国债>信用债>本币>股票>商品”。从行业配置的角度，中信建投证券优先推荐受到利率并轨政策积极影响、国家大力扶持、盈利持续增长的核心科技板块;其次，除了科技成长股最占优之外，在经济下行过程中，必须消费品板块由于收入利润稳定，利率下降会带来估值的提升;最后，低息宽松环境和国际环境风险，仍然是支撑黄金板块中长期上行的重要持续力量。