一周券商看市：A股处本轮盈利周期底部区域 当前开启反弹条件仍不具备

海通证券：现在正是布局牛市第二波上涨的好机遇

最近因中美摩擦再度升级，A股再次破位下跌，上证综指最低跌至2733点，投资者对此忧心忡忡。海通证券认为，上证综指3288点以来的调整已接近尾声，中美贸易摩擦升级导致的下跌，让市场出现布局良机，现在是布局牛市第二波上涨的好机遇。

①最近A股下跌源于中美再现噪音，本质是上证综指3288点以来的调整未走完，从基本面趋势和技术形态看，目前处于调整末期。

②未来牛市第二波上涨的动力：库存周期数据验证基本面见底，中美9月经贸谈判有积极进展或国内政策推进。

③情绪恐慌导致的急跌是布局未来的良机，着眼中期，超配科技+券商，核心资产为基本配置。

华泰证券：估值近前低，配置机会渐显

外部，贸易关系压力再度上升、人民币汇率破七、美股趋势性下挫。内部，经济数据未见显著改善，A股短期缺乏向上动能。华泰证券认为汇率破7对A股的影响，要看A股当前的核心压力是在估值端，还是盈利端。对比15年811汇改、今年5~6月市场风险偏好快速下行时期(上轮中美协商、央行宣布接管包商银行)，当前各类指数估值已近5~6月低点，远低于811汇改时期。从中美协商局势变化、基金仓位等角度来看，市场短期或仍有风险偏好降维压力，但从基本面、估值、流动性总量及分配来看，配置机会渐显，继续推荐科技股、优选华为产业链，继续关注汽车板块。

广发证券：A股处于本轮盈利周期底部区域

预计A股盈利底部不迟于三季度，中期配置上，后续风险偏好难以大幅提升，但业绩增速下行压力减小，广谱利率下行，配置围绕盈利改善。历次盈利底部前后的行业轮动经验显示：1)政策确定性受益改善盈利预期；2)自身高景气业绩将快速上行；3)盈利早周期这三个方向有较大概率获显著超额收益。而三者之间强弱比较则与当轮盈利回升幅度、政策刺激力度相关。