2019年下半年股市将如何演绎？ 三大主线投资机会的关注度较高

下半年A股在2600点-3100点区间运行。国金证券表示，流动性与风险偏好环境决定了A股估值快速扩张的阶段已经过去，后续需要企业盈利的跟上，A股年内第二次布局点在6月中下旬;预计A股颠簸后将逐步走出圆弧底，但高度有限;相对看好三季度，四季度A股又重新回到压力轨道。

复兴在路上。中信证券表示，货币预期重启降准，财政在预算内外同时发力，改革政策提速，全年经济目标有望实现。预计A股盈利增速在2019年三季度筑底后逐季回升，今年还将有约2500亿元资金净流入，其主力偏好价值。

A股向上拐点已经显现，东方证券强烈看好下半年行情。以2018年年底上证指数2450点点位作为参照，2019年A股盈利增速有望提升10%，估值有望提升30%，全年初步空间看到43%左右，即3500点左右(不排除估值上涨超预期带来指数突破3500点)。市场下半年将突破一季度高点，开启中期上涨走势。

招商证券认为，下半年外资重回扩张，为市场带来增量资金。科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。另外，A股估值水平回落至低位，大盘股相对于全部A股的相对估值逐步回落，中小盘相对于全部A股的绝对估值出现一定提升，部分基本面较好的中小型公司逐渐得到投资者青睐。

趋势的复杂性大于2005年、2013年的“初牛”。上海证券认为，2005年6月份-9月份牛市第一阶段上涨后进入2006年的牛市主升浪。具有明确的股权分置改革、汇改、利率环境下行、经济向好等大逻辑支撑。2013年-2014年的熊转牛过程相对漫长，最后是杠杆推升了“水牛”与“改革牛”的逻辑。2019年一季度的上涨能否成为新一轮牛市的开始，需要进一步的大逻辑支撑，趋势的复杂性或难以简单复制2005年或2013年。2019年下半年以时间换空间、积小胜为大胜。下半年市场大概率重回存量博弈，沪指波动区间为2600点-3100点。