股市做多窗口已经打开 但外围不确定性还有反复的可能

遍地开花的背后是市场积攒已久的悲观情绪缓解。业内人士称，A股如同被压缩的弹簧放开后一样反弹。部分机构人士认为做多窗口已经打开，而另一部分机构人士则表示后续外围因素还可能反复，组合仍需保有弹性。

做多窗口或打开

沣京资本基金经理吴悦风表示：“目前做多窗口已经打开”。市场存在两大预期差。一是外围不确定性方面的预期差：目前市场对外围不确定的走势预期依然偏向悲观，但是实际的情况不会比市场预期更差。二是市场忧虑市场流动性。但沣京资本认为，最差的情况不会发生，流动性问题会逐步缓解，而目前市场还没有完全反映情况改善的前景。吴悦风表示，在此背景下，看好金融、消费以及电子行业的投资机会。

他解释说，金融板块经过了长期的调整，目前配置价值重新显现，消费板块中估值合理的个股也非常具有吸引力。此外，电子行业在反弹中也将表现出众。6月11日，中国信息通信研究院发布的报告显示，2019年5月，国内手机市场总体出货量为3829.4万部，同比增长1.2%，环比增长4.8%。作为充分竞争的行业，电子行业出清速度很快，企稳反弹的速度也会较其它行业更快。

仍需注重弹性

另一部分机构则认为目前外围不确定性还有反复的可能，持仓需保有弹性。

百亿私募星石投资认为，外围不确定性走向尚不明朗，仍然是压制市场风险偏好的核心因素。此外，受突发性事件影响，国内信用分层现象受到广泛关注。但是，随着央行持续通过SLF、公开市场操作等货币政策工具加大对中小银行流动性支持，季末流动性结构风险有望趋于收敛。

另一家百亿私募的基金经理说，下一步如果外围因素改善，或者达成初步意向，预计之后还会有新的不确定性。届时，防守性品种反而可能补跌。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，目前难以明确这是不是一次短暂的“快感”。过去一段时间，由于外部不确定性，市场情绪一直低迷。突发利好消息后，市场立即反映。摩根资产管理认为外部不确定性还将经历很多起伏。相较于金融市场，实体经济对此感受将更加明显。长期来看，建议投资者增加组合弹性，目前来看，高分红股票和固定收益产品依然是首选。

瑞达资产研究总监万军认为，此次反弹如同“被压缩的弹簧压力释放后的反弹”，后续市场依然会分化，行情将呈现结构化。看好包括白酒、医药领域中的创新药、经典配方中药、医疗器械医疗服务优质企业，以及食品和家电优质企业等大消费行业企业。谈及最近大热的5G板块，万军认为5G前期已经录得大幅涨幅，而5G需要好几年的建设过程，板块在接下来依然有机会，但是板块内部分化会比较严重，需要进一步跟踪。