下半年A股整体趋势为震荡上行 大消费、高科技受关注

6月6日，北上资金在A股大跌的背景下再度净买入10.8亿元，其中沪股通净买入15.01亿元，深股通净卖出4.21亿元，这是6月开局以来北上资金连续第4日净流入。

数据显示，本月以来的四个交易日中，北上资金的成交净买入额依次是44.07亿、10.65亿、30.58亿和10.8亿，周净买入额为96.09亿，刷新了3月1日以来北上资金单周净买入记录。

华南一位公募人士表示，“6月第一周北上资金持续净流入确实比较难得，若大幅净流出的态势在本月有所缓解，对A股将构成利好。个人认为目前这个位置，A股的承接力已经比较强。”

理由三：回购资金有托底作用

回购带来增量资金有托底作用。年初至今A股发布回购预案规模上限达到1127亿元，回购资金集中度很高，前十大公司占比接近一半。随着近期市场调整，当前股价低于历史回购均价比例约61.5%，预计实施中的回购方案全部完成将带来515亿元增量资金。

不同观点：调整尚未到位

而海通证券荀玉根团队在6月9日的研报中表示，无须神话技术缺口，市场关键还是看基本面，遵循其内在逻辑，2804点类似“马奇诺防线”，没有实质性意义。

荀玉根团队表示，上证3288点以来调整源于内外因素交织，调整还未到位。以05年下半年、08年四季度、12年12月-13年3月为例，牛市第一阶段市场回撤时指数回吐了前期涨幅的0.6-0.7，时间上回撤是前期上涨的0.5-0.7。这次3288点以来调整的时间和空间本就不够，叠加外部影响，调整会更艰难。

荀玉根团队认为，回顾历史，市场上涨和下跌阶段加权平均交易点位持平时多空力量平衡，是调整结束的信号之一，2019/1/4-4/8上涨期间上证综指加权平均价格为2927点，而2019/4/9至今下跌期间为3052点，根据日均亿股成交量486亿股估算(对应成交金额4700亿)，如果二者平衡，假设调整持续到6月底、7月中、7月底所需的交易均价是2506、2684、2761点 。