大盘走出小幅上涨行情 预计周五市场能够完美收官本周是值得期待

市场温和上涨，市场资金风格上以周期板块带动为主。资金减量减弱，有利于行情超跌反弹，但行情的中期反弹持续性则受到增量资金介入意愿的影响为主。这是目前投资者需要关注的。从存量资金的情况来看，在5月初的快速下跌过程中，虽然机构投资者的仓位已经略有下降，但从仓位历史走势变化情况来看，目前机构的仓位整体仍处于中等水平，并未进入超跌的区域。这意味着存量机构资金从规律的角度转向主动做多的概率并不高。

增量资金的情况来看，进入四月下旬以来，权益类基金发行情况明显回落，意味着中期难有明确的主动增量资金。虽然5月份MSCI权重从5%调整10%，能为市场带来至少300-500亿的被动配置资金。但是另一方面从沪深股通4月下旬到目前为止仍处于净流出的情况来看，意味着存量外资对市场的谨慎情绪仍处于释放期。我们认为，存量的沪深股通资金规模要大于MSCI权重调整带来的被动配置资金规模。因此，存量资金的多空行为选择对行情的影响会更大。

整体上来看，机构仓位在经过本轮下跌之后，已经降至中等水平，但并没有跌至低位警戒值附近。经济下行压力的影响力仍在，这或者就是以沪深股通为代表的外资机构在近几个交易日延续抛售策略的主要原因。但是另一方面，今天周期类板块表现相对强势，说明市场对政策对冲的预期已经形成。而基于经济下行压力与通胀回升的基本面环境下，我们认为当前的政策刺激受益的周期风格是难以全面带动资金情绪回暖的。因此，中短期的角度来看，我们对行情的看法仍是震荡。

华讯投资：继续关注这三大行业的投资机会

周四两市低开高走，受稀土永磁板块全面涨停的带动，两市资源类个股大幅走强，草甘膦、煤化工、钛白粉等题材股也较为活跃，而5G等科技类个股则表现较弱，这也使得盘中创业板指数相对逊色。截止收盘，沪综指报收2955.71点，上涨0.58%，深成指报收9293.32点，上涨0.37%，创业板指报收1533.67点，上涨0.33%。