机构论市：指数窄幅震荡 十月行情究竟在哪？

德讯证顾：存量博弈 及时调仓换股

上午两市双双走高，午后迎来分化，沪指小幅回落。沪指延续了节后的反弹趋势，不过深成高开后震荡回落，午后一度翻绿走低，迎来调整。创业板指继续探底。煤炭、军工概念股持续强势。燃气、电力、石油、钢铁等周期板块持续走低。两市成交大幅萎缩，再度失守万亿成交，市场或进入存量博弈阶段。成交集中释放并非一成不变，集中性萎缩之际，也常伴随着市场的调整，目前便是如此。成交集体性萎缩下行情仍有反复，不排除指数再次反弹甚至拉升的可能。

市场目前仍然处于“纠结期”，整体可能处于区间震荡、轮动较快的格局，但无须悲观。偏成长的风格中期可能仍是重要的方向，制造类成长短期注意把控节奏，而前期预期较为悲观且跌幅较大的消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声。把握回撤时机，及时调仓换股。

百瑞赢：量能缩至万亿之下 市场情绪不佳

周一市场冲高回落，上证收盘3591点，下跌0.01%。创业板指下跌1.45%。两市量能0.99万亿。板块方面依然是涨少跌多，涨幅超过1%的板块维持在70家左右，这说明做多的动能有所减弱。黄金、通用航空和大飞机等板块领涨；航母产业、卫星通信和银行等板块相对较好；光热发电、供水供气和特高压等板块则是出现调整。

技术面上，沪指冲高回落再次说明上方压力较大，短期需要反复震荡消化。所以接下来回踩继续关注下方3580-3600点区间支撑，反弹则关注3600-3630点区间压力。创业板指方面，继续维持底部区间震荡，目前正处于均线密集区，短期风险不大。

策略上，目前市场情绪较为低迷，今天两市成交量跌破万亿，而且高位标的杀跌严重，以至于资金避险情绪较高，盘中走了一波ST涨停潮。由此可以看出，现在市场趋低求稳的意愿很明显，所以大家对于手中的个股也要注意甄别操作，位置偏高的就逢高减仓或者出局，低位的继续耐心潜伏，这个时候，就不要随意追涨追高了。

和信投顾：指数窄幅震荡 十月行情究竟在哪？

指数开盘小幅高开，盘中有过几轮拉升，不过都没能保持住优势，虽然多方整体占优，但空方随时存在有反扑的可能。盘面上，种植业，航空，军工涨幅靠前，煤炭开采表现也不错，而对别跌幅榜，有预期的电力，碳中和，以及天然气都大跌，前期成长本轮过后全部沉默，技术上指数目前卡在压力和支撑中间，虽然上涨乏力，但并没有表现出明显的颓势，后期可能还会继续震荡，但随时有起爆的可能。

天燃气，石油，包括电力，这些都是周末有利好的方向，今天原本预期应该也是很高的，不过走势却跟预期差距较大，顶着利好往下跌，这个地方除了从位置上找问题之外，确实没啥好解释的，当然资金对于高位股的恐惧，会造成风险偏好下降，所以当前判断行情好坏的原因就是低位股能否顺势启动，军工，农业，航空板块的启动算是证实了这一代点，有低位大票的加持问题就不大。

农业板块明显超预期了，大家知道天气原因，或者疫情原因引发粮食短缺，但这之前也有发生，所以农业板块的上涨本质上跟这些都没关，位置或许才是关键，另外这波领涨的是新赛股份，而消息面棉花期货大涨，同时国储棉开始投放，所以这波上涨的终极解释就是大降温引发棉花需求上涨，带动农业等低价股拉升，后面可能还会有机会但不好把握。

和信观点：十月份行情预期还是比较高的，不过有三季报这样一个大的关口在，不管那些板块涨和跌都不可能不受三季报的影响，虽然盘面上有点乱，但资金的切换最终都是和位置估值以及业绩相关的，把握好这一点，十月份或有大的收获。

巨丰投顾： 再次失守万亿成交 A股缩量整理如何抉择？

今日，沪指延续了节后的反弹趋势，不过深成高开后震荡回落，午后一度翻绿走低，迎来调整。盘中，上午两市双双走高下，午后迎来分化，沪指小幅回落，创业板指继续探底。板块方面，煤炭、军工概念股持续强势，游戏、猪肉、民航机场板块异动拉升；燃气、电力、石油、钢铁等周期板块持续走低，碳中和、光伏、氢能源板块表现低迷。

值得注意的是，9月14日市场调整以来，两市成交逐步萎缩，不过并没有跌破万亿成交关口。而两市连续49个交易日成交额超万亿的记录在9月的最后一天被打破，这一天，沪深股市成交额为9504亿元，2个多月来首次低于万亿大关。至此，两市成交连续过万亿的记录也被定格在49个交易日层面。在此之后，虽然国庆节后首日，市场成交重新站上万亿，但今日两市成交大幅萎缩，再度失守万亿成交。

实际上，关注历次市场成交集中过万亿的时刻，都有大小不一的向好行情，这次也不例外。但是成交集中释放并非一成不变，集中性萎缩之际，也常伴随着市场的调整，目前便是如此。当然，从历史上看，成交集体性萎缩下行情仍有反复，不排除指数再次反弹甚至拉升的可能，但后期总体上行空间有限，而随着成交的大幅积累，风险也在逐步累积。

所以，我们关注后期市场能否迎来新的反弹或者是行情还有新高的可能，重点将是经济的提振以及流动性的新预期。一方面，9月最新公布的PMI数据显示经济增速放缓压力较大，但维稳预期同时启动，四季度经济回升成为普遍预期，这对行情并非坏事；另一方面，流动性仍保持稳定，宽松的预期仍在进行中，对市场仍有一定的支撑。此外，恒大事件的影响在减弱，对相关产业的影响在削弱，加之三季报行情在即，市场向好趋势的基础还是存在的。

总结一下，经济增速下行压力加大，而且通胀高企短时期难以消化，市场整体还是承压的。不过，目前经济复苏还在，流动性依旧稳定，市场向好的支撑下，结构性行情还会延续。

展望四季度，如果经济增速放缓预期有所改善，经济提振刺激预期有所升级，包括货币政策宽松预期改善，那么市场在整体向好之下，仍有继续冲击前高的大概率，否则就仍有望延续震荡表现。而具体的机会方面，三季报行情即将拉开帷幕，对于业绩预增较大的品种来说，提前关注或是不错的机会；而与此同时，受益于经济刺激预期的基建等板块也是可以潜伏的对象。

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