下档支撑强劲

　　随着本周上证指数摸高3198点创反弹新高，K线形态保持上升通道，上档面临3250点跳空缺口并叠加即将下行达到的年线制约，阻力较强。

　　从近100个交易日筹码分布图看，目前点位是阻力最小的区域，上档强阻力在3270点，下档强支撑在3080点。根据资金流向阻尼最小的基本规律，短线行情在3150点区间盘整，全月则是先盘后升，迎接新的一年到来。

　　本周A股市场冲高震荡，持续反弹，上证指数周四盘中摸高3198点，创出本轮反弹新高。如果回顾11月份行情表现，一个显著的特点就是外围环境因素往往是激发中阳线上涨的主要推动力。这其中，市场对疫情防控政策的不断优化的关注无疑是重中之重，市场也因为这方面的信息变化而多次起伏。

　　从疫情防控的必要性角度，投资者都有充分认识。当然，由于防控需要，物流产业有所受限，对经济的影响也是客观存在。如今年4月份制造业PMI和非制造业PMI都出现深幅探底，就是和长三角部分地区的静态管理有关。本周公布的11月份PMI持续回落，也是受到多地散发的疫情和有关防疫管控的影响。从目前看，随着疫情危害性的不断变化，防疫政策的持续优化和动态调整也在不断进行，如本周卫健委新闻发布会强调，60岁以上老年人加大疫苗接种，广州、北京等市在精准防控的前提下，调整支持低风险区的人员流动和日常生产经营，这些都成为投资者关注的焦点和行情起伏的重要推手。

　　从目前看，如果下一阶段疫情防控持续优化，经济社会生活快速恢复正常，那么，对于年底阶段的经济冲刺肯定有巨大作用，有利于企业盈利的持续改善，进而推动行情走出跨年度以及春季行情。不过，政策到底如何优化，何时再度优化，都不是我们能够预测和判断的，我们能做到的就是密切关注，及时跟进，提高应变能力。

　　如果经济生活恢复正常，那么，目前行业PMI偏低的交通运输、餐饮旅游、酒店等会有快速恢复，食品饮料、酿酒等消费行业也有望迎来一波修复性行情。随着疫苗加大接种力度，生物医药行业也有题材性机会。总体看，围绕疫情防控，前期受影响较大的行业会有明显改善和恢复。

　　当然，站在现在时点展望12月市场，要密切关注外围因素变化，包括年底的资金流动性、产业政策，海外如全球通胀、美联储加息节奏等。12月份还有中央政治局会议和中央经济工作会议将要召开，都会对下一阶段股市走向起到重要作用。从市场内在因素看，12月上中旬，机构年底结账因素仍然存在，但12月下半月将明显弱化，有利于多方力量提升壮大。

　　流动性方面，年底资金大考，需要关注降准后本月央行的中期借贷便利MLF以及逆回购资金的投放。从板块看，关注券商板块的风向标作用。

　　从技术层面看，随着本周上证指数摸高3198点创反弹新高，K线形态保持上升通道，上档面临3250点跳空缺口并叠加即将下行达到的年线制约，阻力较强。另外，从近100个交易日筹码分布图看，目前点位是阻力最小的区域，上档强阻力在3270点，下档强支撑在3080点。根据资金流向阻尼最小的基本规律，短线行情在3150点区间盘整，全月则是先盘后升，迎接新的一年到来。