资本市场趋势已经反转，节前特殊行情节奏需适应，持什么品种过春节？

　　本周，A 股市场延续高位震荡。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨 1.19%、2.06%、2.93%，周 线 齐 收 三 连 阳 。 私 募 人 士 认为，目前来看，市场处于高位横盘调整阶段，中期向上趋势没有改变，短期蓄势调整之后有望继续上行。

　　杨德龙（知名私募人士）：

　　资本市场趋势已经反转

　　今年以来，在消费复苏的带动之下，我国经济增速已经有所回暖，特别是消费旅游类的增长是非常明显的。临近春节，三亚等热门旅游景点已经出现人满为患、一票难求的情况，可以说被压抑三年的消费需求出现了集中释放，充分验证了我之前的判断。消费白马股也出现了比较好的表现，特别像白酒、食品饮料、医药、旅游免税等行业出现了快速反弹，逐步脱离了底部区域。大盘也实现了趋势反转，从2022年连续下跌的趋势变为2023年震荡上行的趋势。投资者的思维方式也发生了很大的转变，2022年主要是熊市思维，也就是当市场出现反弹的时候都是减仓的机会，而2023年趋势已经发生了反转，投资者也要转变成牛市思维，也就是每次市场调整都是布局好股票的时机。

　　从中长期来看，好公司具备长期的投资价值，特别是白马股，具备长期的配置价值。好公司将会以时间换空间，通过业绩提升和估值提升的戴维斯双击来带来比较好的投资回报。在市场低点的时候，信心比黄金更重要，在去年4月份和10月份两个市场最低迷的时候，我都给大家讲逆向投资。著名的逆向投资大师邓普顿讲过做逆向投资成功的三个要点：第一是在市场极度悲观的时候布局，第二是配置好公司、好基金，第三是要持有相当长的时间，不要做短期投资。事实上，如果在去年4月份和10月份两个市场极度悲观的时候布局，现在已经获得了一定的回报。

　　做逆向投资是价值投资的重要方法。我们需要在市场极度悲观的时候进行播种，在去年10月份我反复给大家讲的一句话就是春种秋收，大家在投资的时候要记住播种和收获不在一个季节，要敢于在市场低迷的时候进行布局才会有好的收获。现在寒冬已经越渐行渐远，春天的脚步越来越近了，资本市场的春天也随着经济的复苏逐步到来，2023年预计将会迎来结构性牛市的行情。我在去年12月20日首发2023年十大预言，明确讲到在经济面逐步复苏，居民储蓄大转移的方向不变而外资流入的多重利好之下，A股和港股将会走出结构性牛市的行情，建议大家一定要坚持价值投资理念，抓住市场的机会，现在来看已经取得了一定的成效。做投资要着眼于中长期，不要被短期的市场波动影响，短期市场的波动实际上是给长期价值投资者带来了一个低价入股的机会。

　　在防疫新十条之后，各地度过了感染高峰期，被压抑的消费需求出现了集中释放，消费上市公司的业绩有望出现比较好的回升。从经济转型的角度来看，预计消费、新能源和科技互联网是经济转型受益的三大方向，也是我在2023年10大预言中重点给大家讲的三大方向。A股方面，消费板块的投资机会有可能贯穿全年，我在前海开源优质龙头基金前十大重仓股中重点布局消费白马股，意在抓住消费复苏的机会，这一点从三季报就可以看出。前海开源清洁能源基金则重点布局新能源龙头股，涵盖新能源汽车、光伏、风电、储能等赛道龙头股，三季报显示，前十大重仓股基本都是新能源行业的龙头企业，经过了近半年的调整，很多新能源龙头股估值已经跌到了两年前，但行业景气度依然较高，2023年继续保持高景气度，有利于提振投资者对于新能源板块的投资信心。

　　消费和新能源已然是A股市场重点关注的方向，港股方面重点关注科技互联网巨头，从去年11月份以来已经出现了大幅反弹。根据前海开源、英飞拓、安奈儿、西安饮食、麦趣尔等人气明星股，都收到了关注函，更关键的是都出现股东减持套现现象，近期也是频频出现在跌幅榜，所以股民要对于一些短线炒高后的证伪现象多多注意。近期指数的走势，实际上对热点来说，影响不大，近期反弹的诸多品种都是超跌明显，大多数是连续调整后的切换。

　　市场已经提前进入到节前的模式中。因此诸多因素都有变化。周三活跃的煤炭，地产等，成为周四跌幅榜，这种切换还是明显的加速，持续性一般。近期，外部环境比较活跃，因此频频有高开，但市场内部的资金偏向于萎缩和节日前的低迷和窄幅整理，所以资金会有一个明显的分歧，即冲高回落也就会比较多，也会形成国内和国外走势的不同。这个时候，专注模式本身比较好。比如说我们提到过2023年光伏，半导体的思路，包括年报金股模式，都是采取了超跌+困境反转，其更加明确模式因素。

　　随着量能下降，个股涨跌比也有很大改变，不仅是数量，也包括质量，涨停数量降至近期低点的30只，尤其是之前活跃的旅游酒店、航空机场等回调明显。市场热点快速轮动，多数呈现冲高回落走势。节日因素方面，融资盘对此最为敏感，接下来要防范的是部分人气高标的高位抱团，有着较明显诱多属性，要防范短线题材股的核按钮。而短线资金兑现利润，会有所传染（之前反弹较多的科创50 最为明显），以及春节前资金仓位调整因素，这样就会导致量能的持续性萎缩，也包括一些短线品种的获利兑现。