方正策略：当前哪些板块估值仍在底部

　　核心结论

　　策略观点：2023年开年至今市场呈现出明显的小盘占优风格，从估值来看，代表小盘股的中证1000指数市盈率仍处于2014年指数发布日以来的较低水平（19%分位数）。从跟踪的6大板块108个细分行业来看，市盈率处于2010年以来历史底部（15%分位数以下）的有27个行业，市净率处于历史底部的有32个行业，“估值双低”行业包括消费电子、白色家电、生物制品、医疗器械、价格上涨，人民币兑美元汇率明显贬值。具体来看，股票市场中，万得全A指数小幅上涨，单周上涨1.0%。债券市场中，中债总全价指数下跌0.17%，中证可转债指数单周上升幅度达0.6%。商品市场中南华工业品指数上周快速上涨1.3%，南华农产品指数上涨0.9%。人民币兑美元汇率贬值1.2%，SHFE黄金价格小幅上涨，单周涨幅为0.5%。

　　

　　2.2 主要宽基指数表现回顾

　　从主要宽基指数来看，上周A股除创业板指外多数上涨，其中中证500指数涨幅靠前。具体来看，上周创业板指单周跌幅为0.8%，中证500、上证综指和国证2000指数涨幅靠前，分别上涨1.7%、1.3%和1.2%。沪深300、科创50和上证50指数涨幅较小，分别上涨0.7%、0.4%和0.5%。

　　

　　2.3 全球主要股市表现回顾

　　从全球权益市场来看，上周全球主要股票市场多数下跌，仅沪深300指数和台湾加权指数上涨，而恒生指数大幅领跌。具体来看，发达市场中美股标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数全线下跌，单周跌幅分别为2.7%、3%和3.3%。欧洲市场中德国DAX指数、法国CAC40和富时100指数全线下跌，单周跌幅分别为1.8%、2.2%和1.6%。俄罗斯RTS单周下跌0.7%，日经225指数单周下跌0.2%，韩国综合指数下跌1.1%。恒生指数单周跌幅3.4%。新兴市场中圣保罗IBOVESPA指数单周下跌3.1%，孟买SENSEX30指数单周下跌2.4%，台湾加权指数单周上涨0.2%。

　　

　　2.4 主要行业表现回顾

　　上周A股一级行业多数上涨，其中钢铁、煤炭等行业领涨，仅消费者服务、食品饮料、传媒及医药行业下跌。具体来看，上周煤炭行业表现最为强势，单周涨幅达5.7%。钢铁、家电行业表现同样较为领先，单周涨幅分别为4.8%和3.6%。食品饮料行业领跌，单周跌幅为1.7%。而消费者服务、传媒、医药行业则单周分别下跌0.8%、0.9%、0.9%，跌幅靠前。

　　

　　2.5 细分行业表现回顾

　　从我们筛选的108个细分行业来看，上周行情表现领先的前5名细分行业及周涨跌幅分别是非金属材料（+7.7%）、厨卫电器（+6.5%）、煤炭（+5.6%）、家居用品（+5.3%）、小家电（+5.0%）。上周行情表现落后的后5名细分行业及周涨跌幅分别是锂电池（-3.9%）、酒店餐饮（-2.7%）、医疗研发外包（-2.6%）、啤酒（-2.5%）、数字媒体（-2.4%）。

　　

　　

　　2.6 风格指数表现回顾

　　上周A股风格指数除高市净率和高价股风格外全线上涨，其中小盘股和中盘股风格表现大幅领先大盘股风格，高估值风格表现不及低估值风格。具体来看，所有风格指数中，仅高市净率和高价股风格下跌，单周跌幅分别达1.1%和0.9%。中盘股和小盘股单周上涨1.5%和1.4%，表现优于大盘股0.5%的涨幅。高估值风格表现不及低估值风格，高市盈率和高市净率风格单周涨跌幅分别为1%和-1.1%，低于低市盈率和低市净率风格分别取得的2%和1.9%的涨幅。