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3月如何演绎(播放三月)

2023-03-06 09:57:00 来源:券商研报精选作者:天风研究 吴先兴
3月如何演绎?行业切换或渐行渐近  两周前周报认为:“成交的缩量将是更好的参与时点,若成交能进一步缩

  3月如何演绎?行业切换或渐行渐近

  两周前周报认为:“成交的缩量将是更好的参与时点,若成交能进一步缩小至7200亿附近,市场结束调整的概率更高;展望中期行情,基本面上在稳增长和美国加息放缓的大背景下,叠加赚钱效应的持续增加,市场已经开启上行趋势格局,在赚钱效应转负之前,调整仍然是入场良机。”市场继续保持上行,最终wind全A上涨1.05%,市值维度上,本周代表小市值股票的国证2000上涨0.34%,中盘股中证500上涨0.78%,沪深300上涨1.71%,上证50上涨1.72%;本周中信一级行业中,通信和建筑涨幅最大,通信上涨7.14%;电力设备和汽车表现最差,电力设备下跌1.17%。本周成交活跃度上,电力和纺织服装板块资金有所流入。

  从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离有所缩小,最新数据显示20日线收于5192点,120日线收于4948点,短期均线开始位于长线均线之上,两线距离由上周的5.05%变化至4.93%,绝对距离大于3%,市场中期格局继续处于上行趋势。

  市场进入上行趋势格局,核心的驱动指标为赚钱效应指标,当前赚钱效应值为2.69%,显著为正,显示市场中期上行趋势格局暂未变化。短期而言,宏观层面,短期进入国内宏观经济数据的窗口期,数据的不确定性或将降低市场的风险偏好;技术面上,市场成交逐步放大,若放大至1.1万亿并出现滞涨将是谨慎信号;日历效应上,两会窗口期,以沪深300为例,过去12年,9次下跌3次上涨。展望中期行情,基本面上在稳增长和美国加息放缓的大背景下,叠加赚钱效应的持续增加,市场中期上行趋势格局仍未变化,短期在日历效应以及风险偏好的影响下,或有短暂休整。

  配置方向上,我们的行业配置模型显示,3月将是由困境反转型板块向高景气板块的过渡窗口期。预计3月上半月困境反转型板块仍有可能维持强势,3月后半月伴随一季报预告的披露,有望逐渐过渡到高景气板块走强。当前处于困境反转的板块,主要集中在地产链(建筑建材家电)和TMT和医药相关板块;此外,目前我们跟踪的景气度数据显示,分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、新能源动力系统、电气设备、专用机械、汽车零部件,3月后半月以后有望高增速板块获得市场青睐。当前基金产品仍可重点关注TMTETF(512220)和科创ETF(588050)。

  从估值指标来看,wind全A指数PE位于40分位点以内,属于中等水平,PB位于20分位点附近,属于偏低水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

  天风·短片 | 量化择时周报:3月如何演绎?行业切换或渐行渐近

  天风·短片 | 量化择时周报:3月如何演绎?行业切换或渐行渐近

  择时体系信号显示,均线距离由上周的5.05%变化至4.93%,绝对距离大于3%,市场中期格局继续处于上行趋势。市场进入上行趋势格局,核心的驱动指标为赚钱效应指标,当前赚钱效应值为2.69%,显著为正,显示市场中期上行趋势格局暂未变化。展望中期行情,基本面上在稳增长和美国加息放缓的大背景下,叠加赚钱效应的持续增加,市场中期上行趋势格局仍未变化,短期在日历效应以及风险偏好的影响下,或有短暂休整。我们的行业配置模型显示,3月将是由困境反转型板块向高景气板块的过渡窗口期。当前处于困境反转的板块,主要集中在地产链(建筑建材家电)和TMT和医药相关板块;此外,分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、新能源动力系统、电气设备、专用机械、汽车零部件

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