股权之争未必都是绝佳投资机会 股权之争的股票

　　投资股权之争的个股需慎之又慎，因为风险系数较大，中小投资者除了要看被举牌公司的资质，也要看举牌公司的实力，同时还要看市场流通股的情况。如果这些情况比较乐观，短期内可能会有“惊喜”。但无论如何，个股最终的走势还是取决于其基本面。

　　近段时间，A股市场不断上演股权争夺战，赚足了市场的眼球。近有金科股份控股权的争夺，主角不再是孙宏斌，而是换成了金科股份实控人黄红云与前妻陶虹遐。后有中炬高新实控权之争，加之其外有合同纠纷，让业绩转亏的中炬高新风云再起，何时否极泰来尚待观察。此外，还有净利30亿元的鲁股新潮能源，因控制权争夺正酣，而使机构资金不敢轻易介入，急盼公司股东尽早结束“内斗”。笔者观察到，一般而言，那些具有业绩优良且持续稳定增长、股权分散、股价较低等特征的股票，很容易成为股权争夺战的“猎物”。

　　此前，始于2015年的“万宝大战”，也是在A股价格相对偏低的时候爆发的。2015年7月，万科的股价在每股15元上下震荡，前海人寿也在此期间两次举牌万科；当年11月中下旬，万科的股价主要在15元下方震荡，前海人寿再次举牌；12月上旬，万科股价开始拉涨，前海人寿在此期间又一次举牌，虽然这一次举牌的股价成本增多了一些，但回过头来看，宝能系还是相当于捡了个“便宜”。

　　现在来看，多方资本对万科股权的争夺，实际上看中的还是公司未来的长远发展。如果从资本尤其是财务投资的角度来说，若万科未来运作得更好，一方面能够使争夺方获得可观的分红收益，另一方面则可以拉高公司的股价，后期可以通过逐步减持的方式获得更多的投资收益。只不过并不是所有的资金或机构都会去争夺相关公司的控股权，前提条件是这家公司的未来前景必须足够诱人，否则资金或机构好不容易控制了某家上市公司的股权，结果若该公司经营、发展都出现不利，而后又由于每年亏损无人接盘，最终出现终止上市的情况，其实就等于前期的所有投入都竹篮打水一场空。

　　当然并非所有的资金或机构均会以公司未来的发展为重，他们更看重的是上市公司拥有的资源。例如A股史上中国宝安就有过一系列举牌行为，其2008年举牌了深鸿基（现股票名为“东旭蓝天”），外界认为其主要目的是看中了深鸿基的地产资源，以便其战略布局，否则也不会在2015年之时就将持有的股份协议转让给东旭集团。当然，这也相当于是一种财务投资。

　　对于看好自身发展的上市公司，其管理层或控股股东往往会采取防御措施，否则主导的江山就会被易主。采用的措施往往有两种，一种是通过各式各样方式增持公司股份，让对方无法超越。例如A股史上长园集团的高管们为保持公司经营稳定，通过一致行动协议迅速“结盟”，从股权关系上与第一大股东形成直接对垒，曾经在 A 股引起巨大波澜。另一种则是稀释对方持有的股份，让对方失去主动控股权。

　　和竞争对手相互股权争斗的结果，往往是市场上的公司流通股变得越来越少，如果这个时候市场上再出现个第三方竞争对手，市场竞争将变得更加激烈，充满变数。由于各方都希望能够令自己手中的股权增多或是达到控股权地位，以便让自己在上市公司中拥有更多的话语权或是直接入主董事会，便会在一定限度内不计成本地从二级市场上购买大量股票，受供需因素影响，公司股价自然便会“节节走高”。与此同时，广大中小投资者也会在这段特殊的时间内获得一定的投资收益。当股权之争告一段落后，资本市场又以公司自身基本面为基础进行估值时，该公司股价便会告别当初的虚假繁荣，而回到此前的合理空间范围。此时，若有新的股权之争风云再起，公司股价便又会大概率走向高位。

　　对中小投资者而言，投资股权之争的相关个股需慎之又慎，因为这是一种明显的投机行为。因为风险系数较大，中小投资者除了要看被举牌公司的资质，也要看举牌公司的实力，同时还要看市场流通股的情况。如果这些情况都比较乐观，短期内可能会有“惊喜”。但无论如何，个股最终的走势还是取决于其基本面和市场大势，外界是否认可举牌同样是因素之一，毕竟被举牌后公司股价下跌的案例也不在少数。