【中银宏观经济】一季度进出口数据点评—出口同比增速明显超预期

　　陈琦  朱启兵

　　出口同比增速明显超预期。东盟是3月出口超预期的重要贡献项。轻工业品出口表现回温、汽车产业链维持稳健。民企发力外贸订单，助力出口表现改善。

　　出口同比增速明显超预期。4月13日，海关总署公布数据显示，以美元计价，一季度，我国出口同比增速转正，实现0.5%，较1-2月明显加快7.3个百分点；进口同比下降7.1%，降幅较1-2月收窄3.1个百分点。单月数据表现更加超预期，中国3月出口同比增长14.8%，此前wind预期增速为-5.1%。进口同比下降1.4%，而wind预期降幅为4.9%；贸易顺差实现881.9亿美元。

　　按人民币计价，一季度，中国出口同比增长8.4%，较1-2月明显加快7.5个百分点，进口同比增速实现0.2%，较1-2月转正，增速改善3.1个百分点。单月数据方面，中国3月出口同比增长23.4%，进口同比增长6.1%，3月贸易顺差实现6010.1亿元。

　　东盟是3月出口超预期的重要贡献项。分国别看，3月我国对东盟进出口总额实现896.5亿美元，占比16.5%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比增长35.4%，增速较1-2月加快27.9个百分点；进口同比下滑2.2%，降幅较1-2月收窄5.5个百分点。3月，对欧盟进出口总额710.4亿美元，占比13.8%；其中，出口同比增长3.4%，增速较1-2月明显加快15.6个百分点；进口同比增长3.4%，增速较1-2月改善8.9个百分点。1-2月对美国进出口总额597.6亿美元，占比11.4%，其中，出口同比下降7.7%，降幅较1-2月收窄14.1个百分点；进口同比上升5.6%，增速较1-2月明显改善10.6个百分点。

　　从国别角度看，3月我国对东盟出口同比增速明显加快，东盟在我国外贸中的占比提升，是月内出口的重要贡献项，为当月出口同比增速贡献6.33个百分点。另外，3月我国对美欧出口贸易表现也有所改善，其中对欧出口实现正向拉动。值得一提的是，一季度我国对其他RCEP成员国进出口同比增长7.3%，较1-2月明显加快4.2个百分点。

　　轻工业品出口表现回温、汽车产业链维持稳健。着眼产品结构，3月我国多数产品出口金额同比增速明显改善，部分同比负增长的产品降幅也较1-2月有所收窄。出口增速改善较为明显的产品主要为轻工品及工业半成品：3月塑料制品、家用陶瓷器皿及玩具出口累计同比增速均由负转正，增幅环比均实现10%以上的改善。此外，3月箱包及类似容器累计出口同比增速实现29.1%，增幅较1-2月明显加快25.8个百分点。工业半成品中，出口同比增速维持较快的产品仍主要为钢材、汽车及底盘和汽车零件，同比增速分别实现36.7%、81.6%和11.3%，较1-2月分别改善9.2、16.4和7.3个百分点。

　　进口方面， 一季度，我国进口同比增幅维持较快的产品主要为初级产品，如农产品、能源类产品及纸浆、肥料等周期品。

　　民企发力外贸订单，助力出口表现改善。据海关总署数据，一季度我国有进出口实绩的民营企业为38.4万家，增加7.5%，进出口总值实现5.18万亿元，增长14.4%，好于一季度进出口增速整体表现（4.8%）。疫情防控压力减缓后，民营企业积极发力外贸订单：据海关总署对样本订单跟踪数据显示，新增出口订单金额增长的企业比重已连续三个月环比提升，民企发力外贸产生的供给回补或是外贸出口表现改善的重要原因。

　　风险提示：全球通胀韧性较强；地缘关系不确定因素增加。