鲁大师上市首日异常受捧 高开逾48% 盘中涨逾120%

对于前两次IPO折戟的原因，市场人士分析称，虽然鲁大师拥有稳健增长的毛利润、净利润及现金流，但在移动互联网时代，鲁大师已经OUT了，其盈利来源单一，过于依赖360集团，这都是影响经营收益的风险因素。

与很多公司“流血”上市不同，鲁大师不仅营收逐年上涨，还实现了盈利。据其招股章程披露，在过去的2016年、2017年及2018年三个财年，鲁大师的营业收入分别为6981.2万、1.23亿和3.20亿元人民币，其相应的净利润则分别为3176.1万、5626.7万和7661.9万元人民币。

图片来源：港交所披露易网站

虽然鲁大师营收和净利润增长稳健，但是盈利来源过于单一已成为市场担忧的最大风险点。

分析人士称，目前公司主要利润来源是通过在线广告及在线游戏业务实现的。而这些业务的主要客户群体，是360集团和嵩恒网络。据招股书披露，360鲁大师大部分收益主要来自于360集团及嵩恒网络。2016年至2019年前四个月，来自360集团的收益占总收益的比例分别为67.2%、41.3%、22.4%、19.6%及25.2%。同时，来自嵩恒网络的收益分别占总收入的12.9%、33.9%、7.5%、7.1%及9.7%。鲁大师表示，在将来一段时间里，鲁大师的大部分收益还将来源于这几家公司。

互联网分析师郝智伟表示，从披露信息的义务来说，鲁大师的做法已经没有问题，对于该风险的影响，需要投资者自己进行判断。

更有香港券商人士泼冷水：鲁大师当前业务支撑不了现有的估值，价格偏高，而且很有可能“卖不动”。

周鸿祎“安全帝国”崛起

继三六零、360金融之后，鲁大师成为“红衣教主”周鸿祎拥有的第三家上市公司。

鲁大师原名「Z武器」，是一款PC端安全软件，但根据相关法律规定，软件名称里不能出现「武器」二字，「Z武器」不得不更名，这才有了如今的鲁大师。

2010年9月，3Q大战爆发前夕，鲁大师加入三六零的“免费软件起飞计划”，至此成为周鸿祎“安全帝国”的一份子。

该计划通过投资、孵化、合作及收购等方式，帮助免费软件领域创业者实现进一步发展。加入三六零以后，用户安装鲁大师的同时会捆绑安装360浏览器，而360浏览器广告的点击也会使鲁大师获得收入分成。

截至10月10日11:30，鲁大师、三六零、360金融总市值分别为15.5亿港元(约合人民币14.1亿元)、1609亿元人民币、12.6亿美元(约合人民币89.6亿元)。以此计算，周鸿祎旗下三家上市公司总市值合计为1712.7亿元人民币。