爱玛科技IPO进程又往前走了一步 产品质量频发三上质检黑榜

如今时隔一年多时间，爱玛科技更新了招股书，其IPO的进程也往前走了一步。

净利浮动大，毛利率低于同行

招股书显示，2016-2019年6月，爱玛科技分别实现营业收入64.44亿、77.94亿、89.90亿和44.55亿;归母净利润分别为4.49亿、2.63亿、4.28亿和1.99亿。从披露的数据来看，爱玛科技盈利并不稳定，虽然营业收入一直保持增长，但净利润却在2017年出现大幅下滑，波动明显。

关于净利润收窄情况，《投资者服务》也咨询了爱玛科技董秘办，对方回复称研发投入是影响近两年净利润的主要原因。未来公司也会投入更多的资金和精力在产品上，所以产品研发费用对利润的影响不能排除，但是一切铺垫都是为了长久的产品质量和口碑，也有助于在大方向上实现利润的稳步增长。

不过资料显示，2016-2019年上半年，爱玛科技研发费用分别为0.96亿元、1.16亿元、1.50亿元和0.91亿元，占营收比重分别为1.49%、1.49%、1.67%、2.04%，呈现增长态势。虽然2017年爱玛科技加大了研发投入，研发投入增长20.83%，但当期净利润却出现超40%的下滑，爱玛科技给出的解释颇为牵强。

此外，从研发费用来看，爱玛科技的研发费用率也低于同行。资料显示，2018年爱玛科技的市占率是13.32%，而雅迪控股2018年市场占有率位列行业第一，达到14.1%。2019年上半年实现营收40.77亿元、净利润1.80亿元的雅迪控股，与实现营收44.55亿元、净利润1.99亿元的爱玛科技，两者可谓是市占率相近、营收相当。但从研发费用方面来看，二者相差较多。2017年-2019年上半年，雅迪控股研发费用为1.83亿元、3.05亿元、1.23亿元，分别占当期营收的2.32%、3.07%、3.02%，远高于爱玛科技的研发投入。不仅如此，小牛电动2019年上半年研发投入0.40亿元，占营收比重4.51%，高于爱玛科技2.04%的研发费用率。

值得注意的是，2016年—2019年上半年，爱玛科技的毛利率分别为16.94%、13.05%、13.12%、13.95%，与同行业的上市公司新日股份、雅迪控股相比，毛利率偏低。2016年-2018年，新日股份的毛利率分别为18.42%、15.25%、15.27%;雅迪控股19.90%、14.88%、16.33%。