兜兜转转三年 沙特阿美重启IPO 纵然好事多磨也害怕夜长梦多

魏亮称，即便实施成功，它的实现对国内经济社会改革的意义依然有限，不应夸大。从政治上讲，小萨在国内的政治地位近来有些动摇，权力又开始向国王老萨收拢，阿美IPO的命运还有待观察。而沙特从上世纪70年代就开始谈论改革，沙特权力格局的调整可能会有新的改革方式或提法。

沙特命运

风光无限的沙特阿美选择上市，从来都不只是一桩简单的IPO项目。根据报道，沙特阿美IPO可能筹资1000亿美元，在该国实现经济转型，吸引外资并大力发展石油以外产业的规划中占有核心位置。

沙特阿美的IPO连接的是沙特去石油化野心。2014年的油价大跌让沙特意识到坐吃山空的危险，而这也推动了沙特2030愿景的经济改革计划，其中沙特阿美IPO所承担的角色就是吸引外国投资，促进沙特产业多元化，从而实现经济转型。

但现在的情况是，仍有些问题横亘在沙特阿美乃至沙特面前。首先沙特阿美在估值方面便已经出现了分歧，比如沙特王储仍旧坚信沙特阿美的估值在2万亿美元左右，而沙特阿美内部人士及银行业专家表示，应该把估值目标下调至1.5万亿美元左右。

油价的动荡也让沙特阿美苦不堪言，虽然仍保持着全球最赚钱公司的头衔，但毕竟油价的下跌已让沙特阿美吃到利润下跌的苦头。这一点暴露出的，正是沙特阿美的软肋。

如今原油需求趋于放缓，美国原油产量又大幅增加，沙特及欧佩克产油国已致力于减产提升油价，但目前布伦特原油价格仍不到60美元/桶。2016年，布伦特原油价格暴跌至平均每桶45美元时，该公司全年净收入只有130亿美元，自由现金流只有20亿美元。

沙特阿美和沙特是连在一根绳上的蚂蚱。今年4月，IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特表示，沙特财政政策在2019年更具扩张性，促进了非石油领域的发展。不过，欧佩克继续执行原油减产协议仍对沙特经济产生了负面影响。魏亮认为，改革涉及产业结构、经济结构调整，还涉及生活方式，一个公司的IPO杯水车薪，过多地将当前沙特改革与阿美IPO联系到一起本身就是夸大后者。此外，魏亮还提到了一个关键的问题，即“海湾君主国的事是谁坐稳江山谁说了算，在这之前，都是白搭”。