超过100只“独角兽冲进了IPO 独角兽能承载多高的期待

在2019年，“独角兽”公司通过首次公开发行(IPO)上市的融资额有望接近1000亿美元。

如果能够获得发行配额，IPO可能是极具吸引力的投资，但在二级市场购买时则要少得多。自1980年以来，首次交易日的平均回报率为18%，而在首日IPO之后的6个月和3年内，其收益率大致在扣除风险调整的市场回报率中大致相同。

今年首次公开募股的公司的强劲表现，可能会提升投资者情绪，吸引更多投资者入市，从而对整体股市表现产生积极影响。

今年，超过100只“独角兽(价值超过10亿美元的私人融资型初创企业)”冲进了IPO这个斗兽场，其中更有着例如Uber， Airbnb， pinterest等这些估值超过10亿美元的公司早早的便受到大众媒体和投资者的关注。投资者决定买入前提是，上市前几个交易日内股票价格能够明显上升。

在决定参与一家独角兽IPO投资之前，了解IPO公司的业绩模式，以及根据他们的优势去评估是非常重要的。

其一，在IPO过程中确认报价对潜在回报是有着直接影响的。此外，因为有限时间的历史过往，市场需要一段时间去正确的衡量这些“独角兽们”的价值，或者说价格更为恰当。当我们回顾一些研究不难发现，这些公司平均第一个交易日的回报是在百分之十几左右，而在其后的六个月到3年会调整至大概相同或者低于风险调整后的市场回报。

这些平均IPO回报掩盖了赢家和输家之间的巨大差异鸿沟。首日下跌的输家很少，而五年后大约60%的IPO总回报率均为负，只有一小部分的IPO回报率“表现异常”显示为正。在任何领域都很难区分潜在的赢家和输家，但发行人和IPO的特征(如年龄、规模和资金来源)确实与业绩相关。这项研究的收获是：获得IPO配售是非常有回报的投资，但是首日的表现更多取决于你购入的是哪些公司。

即使对于没有参与IPO的投资者来说，今年IPO集体的强劲表现也可能对股市的整体表现产生积极影响。首次公开募股通常是自成一体的事件，仅仅与发行公司相关或是可能也与其接近的发行公司相关。但考虑到今年IPO的潜在规模—发行收益总额可能接近1000亿美元，这些公司的市值接近6000亿美元—良好的IPO回报应该会大大振作投资者对股票的普遍看法，提供另一个市场逆风。