滴滴IPO“迟到”多年 终于迈出最关键的一步

随着滴滴欲赴美上市，中国移动出行市场的绝对领头羊终于交出了成绩单。

2020年滴滴旅游营业收入1417亿元，同比下降8%，净利润-106亿元，亏损增加9%。

无论是面对同一梯队的中国互联网企业字节拍和美团，还是他们的老对手优步，第二大股东，滴滴无疑是落后的。

行业规模增长有限，用户数量处于高峰期。滴滴在中国网络汽车租赁市场的增长难以维持。只能大力拓展海上业务空间，将业务重心向电动汽车和自动驾驶倾斜。

IPO可以解决资金问题，但不能解决增长压力。滴滴还有很长的路要走。

年亏百亿

“迟到”多年的滴滴IPO终于迈出了最关键的一步。

6月1日，滴滴出行正式向美国证券交易委员会提交IPO招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“DIDI”。市场传言称，该公司将融资100亿美元，整体估值为1000亿美元。

纳入上市范围的滴滴旗下业务包括：网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融、自动驾驶。

截至2021年3月，滴滴已经进入15个国家的4000个城市，拥有4.93亿全球活跃用户和1500万全球活跃司机。在截至2021年3月的过去12个月中，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万活跃司机。

值得一提的是，在网民整体增长速度和网约车补贴退潮的影响下，我国网约车用户规模正在见顶。

今年2月，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第 47 次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年12月，中国网络汽车用户已达3.65亿。虽然与2020年3月相比略有增长298万，但尚未回到2018年12月的3.89亿高峰，用户利用率也在下降。

也很容易理解，当年滴滴领导的全行业补贴战刺激了非核心目标用户的需求。补贴不再可用时，他们自然会选择离开。

行业用户的增长也影响了老板滴滴的业绩。

2018年至2020年，公司收入分别为1353亿元、1548亿元和1417亿元，净利润分别为-15亿元、-97亿元和-106亿元。去年，公司营业收入下降约8%，净亏损增长9%。

2021年第一季度，公司营业收入422亿元，净利润55亿元（约合8亿美元）。不过，这并不是因为滴滴的业务扭亏，而是因为公司在上市前剥离社区团购业务橙心优选获得14亿美元的利润。

滴滴掉队

在互联网第一梯队腾讯、阿里巴巴、百度稳定后的几年里，如今的头条、美团、滴滴等公司正在崛起。人们认为bat的接班人应该是TMD。不过，近年来，这句话已经成为TMP，拼多多已经取代了滴滴。

提克托克年轻一代的今天，头条新闻的地位是无人能及的。母公司的字节也孵化出颤音和海外提克。这家美国团购网站一直在扩大边界，不再是团购网站。

相反，2016年优步中国并购后，滴滴基本上占据了在线租车市场的主导地位，但近年来，由于各种内外部原因，滴滴一直停滞不前。如果它不前进，它就会后退。

艾媒咨询披露的数据显示，2017年至2020年，中国网约车市场总规模分别为2300亿元、2750亿元、3080亿元和2980亿元。

行业规模增速回落至负增长，但竞争并未结束，因为只有滴滴。汽车厂商支持的T3出行和曹操出行，高德、美团等互联网公司进入网上租车市场，以及在区域市场和细分市场深耕的首汽租车和滴滴旅行，都让滴滴的马坊南山成为不可能。

因此，为了继续发展，滴滴在IPO后为自己规划了两个方向：国际化和汽车制造。目前，公司将共享出行平台、汽车服务网络、电动车和自动驾驶四大核心战略板块。

滴滴在2017年表示将全面出海。但受2018年安全事件和2020年以来世界疫情的影响，目前只有拉美市场能够站稳脚跟。

优步是滴滴的第二大股东。为了对抗优步中国，滴滴在美国市场支持LYFT，这意味着北美市场不会成为滴滴海外战略的主要方向。

近期，滴滴针对欧洲、中东和非洲三大市场，调整了国际事业部的组织架构。

滴滴去年11月底召开新闻发布会，宣布将与比亚迪合作，共同开发“全球首款定制网络售车D1”；相关的自动驾驶技术越来越受到人们的重视。负责这项技术研发的子公司已经赢得了超过11.25亿美元的三轮融资。

不过，滴滴D1规划的大部分功能已经在东风风神定制的T3出行网上租车中实现。

大多数时候，大公司都会争先恐后地建造汽车和自驾项目，以保持基于概念的市场价值。

在华为、特斯拉、谷歌、百度等科技巨头的自主驾驶神仙之争中，一向以地面推送业务著称的滴滴能否脱颖而出？

被Uber甩开

滴滴从2012年成立到市值近1000亿美元，用了不到10年的时间。在这一快速运行的过程中，公司共募集资金近20只，从一级市场获得资金200多亿美元。

截至目前，软银、优步和腾讯是公司前三大外部股东，分别持有公司21.5%、12.8%和6.8%的股份；创办人郑某持股7.0%，核心人物之一柳青持股1.7%，其他8名高管持股1.8%。管理层通过协议控制公司。

因此，即使BAT已经完成了两股香港股票的上市，美国集团和Kwai Tai也将被当场挂牌为香港股票。就理解程度而言，Uber和Lyft股票的确是IPO的首选。

要在美国上市，就不得不提滴滴与Uber的“同台竞技”。

至少就上市实体而言，滴滴的发展依然围绕着移动旅游展开，总体而言，滴滴依然停滞不前。然而，它的老对手优步已经成为美团的美国版。该公司的外卖业务规模已经超过了网上购车。

仅从网上售车业务的总交易量来看，滴滴仍远远落后于优步。2020年，两家公司的总交易额分别为327亿美元和578亿美元，2021年第一季度分别为83亿美元和195亿美元。

即便如此，优步在美国股市的最新市值也只有950亿美元。滴滴以目前的经营业绩，要想获得传闻中的1000亿美元甚至相当于美团的市值，面临着巨大的挑战。

此外，滴滴面临的监管压力明显较大。

数据成熟度大、泵送率高、无证手术等慢性病，使didi在任何方面都不受欢迎。2018年的两起恶性事件几乎让滴滴站在全民的反面。

当然，也有反垄断风暴。在通过两次大规模行业兼并将中国网络汽车市场统一起来之后，滴滴本应该认为反垄断虽然来得晚了。

近日，中国环保基金会绿色旅游专项基金、中国汽车技术研究中心等机构发布的《中国共享出行发展报告（2020～2021）》认为，网络汽车招呼业已进入深度整合期，而垄断格局也不会长期存在。

温馨提示：A股结构性行情加快轮换，功率半导体新一轮涨价潮来袭！最新行情动态随时看，请关注金投网APP。