宝宝巴士IPO：学科教育监管下 主动下架6款教育类App

近段时间，宝宝巴士的IPO审核状态变更为“已问询”。致力于教育类广告流量业务的儿童启蒙数字内容提供商，宝宝巴士受到了教育行业监管政策的冲击。近期该公司6款教育类APP备案信息已消失，显示为公司主动申请下架。

到2020年底为止，宝宝巴士一共发布了200多款益智类App，包括动画、儿歌、故事、互动游戏等多个品类。在提供免费内容的基础上，宝宝巴士主要依赖广告作为收入来源，2020年广告业务营收占比超过七成。

以广告为主的盈利结构也使得公司毛利率出奇之高，2020年公司营收为6.49亿元，归母净利润为2.61亿元，公司毛利率超过95%。而在广告业务高毛利的背后，是公司对于成熟广告联盟的依赖和为获取用户而不断上涨的营销开支。

2020年宝宝巴士的业绩增速有所放缓，其营收同比增速从2019年的107.04%放缓至23.37%，净利润从2019年的141.57%高速增长变为同比下降2.53%。宝宝巴士对此表示，由于2020年受疫情影响，广告主竞买的广告价格下降，公司的每千次展示有效收入有所下降，在有效展示量上升的情况下，音视频授权分成收入下降。

除了广告变现之外，宝宝巴士也在尝试打造自有IP，但还没有形成较大的市场影响力，2020年，宝宝巴士IP衍生品、用户付费下载等其他收入2076万元，仅占总营收份额仅的3.2%。。

此次IPO，宝宝巴士计划募资18.48亿元，其中拟将11亿元用于动画产品研发、APP产品研发升级、儿童故事研发升级、幼师贝壳研发等内容项目开发中来。

随着教育行业监管越来越严格，特别是对学科教育的监管，宝宝巴士研发受到限制，例如宝宝巴士或不能提供涉及数学、英语、语文等学科类教育的线上数字内容，这可能是近期其主动下架6款新App的主要原因。

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