海看股份IPO：客户集中度高 IPTV业务用户规模扩张受限

8月17日，海看股份更新了向深交所创业板递交的招股书申报稿，内容补充了业务经营、科技创新及行业竞争等相关情况。

客户集中度高  IPTV业务用户规模扩张受限

海看股份主要致力于IPTV业务和移动媒体平台服务业务，其中IPTV业务为公司是主要收入来源。对于主营业务IPTV行业而言，其上游主要是版权内容提供商、技术服务提供商还有软、硬件设备提供商等，下游为电信运营商及收看IPTV内容服务的终端客户，IPTV 业务运营商处于产业中游。因为广播电视行业兼具意识形态和产业双重属性，各项广播电视业务必须严格按照行业政策规定来进行。

根据相关规定，IPTV 业务采用中央和省级综合广播控制平台的管理模式，每个省份只存在一家省级集成播控分平台。海看股份经山东广播电视台授权，独家经营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务，处于IPTV业务领域的区域独占地位。

因为政策规定各省均由相应的广播电视播出机构直接或者授权控股子公司开展本地区IPTV集成播控相关的经营性业务，不能够跨区域经营，所以山东IPTV基础业务市场随着用户发展逐渐饱和后，未来公司IPTV基础业务将面临基础业务用户规模扩张可能将会受限。在当下的政策规定下，其IPTV基础业务的总体用户规模将受限于山东省人口及家庭总规模。

在本次公开发行股票前，海看股份控股股东为山东广电传媒集团有限公司，持有2.9亿股股份，占总股本 77.32%。本次发行后，广电传媒集团还是维持控股地位，实际控制人为山东广播电视台。

除此之外，海看股份的客户集中度比较高，其主要客户是三大电信运营商及其下属公司。2018-2020年，海看股份来自三大电信运营商及其下属公司的销售收入合计为6.38亿元、8.14亿元及 9.01亿元，分别占当期营业收入的91.81%、94.43%及96.38%。若下游主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其未来减少对海看股份产品的采购，将对海看股份经营业绩产生重大不利影响。

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