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今日资金抢入六只强势股一览(2019年12月24日)

2021-03-26 00:24:50 来源:金投网作者:未知
中国建筑(601668):市场化债转股方案出台 对报表影响中性类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:詹奥博日期:2019-12-24公司近况中国建筑公告董事会决议,同意引入第三方投资者对公司所属部分三级子企业进行总规模不超过193亿元的增资扩股,用以偿还标的公司或其母公司债务。标的公司获得增资后,中国建筑二级子企业仍然对标的公司保持绝对控股。评论市场化债转股意在降杠杆。根据国资委提出的建

顾家家居(603816):坚定布局海外 对冲政策风险

类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:唐凯/张兆函日期:2019-12-24

事件:

公司发布《关于投资建设越南基地年产45万标准套软体家具产品项目的公告》:公司拟使用自筹资金4.49亿元投资建设越南基地年产45万标准套软体家具产品项目。越南项目预计于2020年一季度开工建设,一期预计在2020年四季度竣工投产,二期预计在2020年三季度开工建设,2021年底全面竣工投产,项目预计在2024年底前达纲,达纲时预计实现年产能45万标准套软体沙发产品,实现全年营收约19亿人民币,预计将实现净利润2.08亿元。

点评:

布局海外产能,对冲政策风险。2018年顾家家具海外营收达35.00亿元,占整体营收比重约38.16%,我们估算公司对美销售营收约18亿,约占整体营收比重19.62%。今年受中美贸易摩擦与床垫反倾销等事件影响,我们预计公司今年对美业务营收、利润率小幅下滑。公司本次公告投资建设海外工厂,预计会将美国订单逐渐转移至越南,对美业务增速有望修复。12月13日,中美两国经贸代表就第一阶段经贸协议文本达成一致,主要内容包括对于原定今年征收15%关税的1200亿美元产品关税减半,贸易摩擦暂缓和。在这样的背景下,公司坚定地进行海外布局,将分散政策风险,有助于公司长期发展。

组织管理能力+前端零售+后端供应链,核心竞争力突出助公司穿越周期。公司精细化管理能力强,前端零售和后端供应量能力突出。组织管理方面:公司始终坚持家具主业,管理层率先引入职业经理,并推出股权激励计划提升员工积极性。零售:公司近年开始推动组织变革,在各地成立区域零售中心。这有助于公司整合经销商管理,大幅的提升了效率的同时增强对终端数据的掌握,转型零售运营。供应链:公司信息化能力持续提升推动供应链能力持续增强,公司品类持续扩张,而存货周转天数持续下降。公司核心竞争能力强,驱动长期发展。

盈利预测与估值:越南项目暂有建设审批流程与市场风险,我们暂不调整公司盈利预测,预计公司19-21年EPS分别为1.93、2.23、2.52元,对应PE分别为22X、19X、17X。维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅上行,中美贸易摩擦升级

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