今日资金抢入六只强势股一览（2019年12月5日）

海油工程(600583)：业绩拐点向上 受益中海油资本开支增长

类别：公司机构：国金证券股份有限公司研究员：王华君/朱荣华日期：2019-12-05

公司为中海油油服板块核心子公司，国内海油工程服务龙头：公司是亚太地区最大的海洋油气工程EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包商之一，为中海油专业服务板块旗下3家上市公司之一。

海上油服迎来复苏周期，勘探开发投资日益扩大：据Rystad Energy统计，未来全球海洋油气资本支出将从2018年的1550亿美元的谷底开始回升，并将在2022年达到2300亿美元，较2018年增长48.39%。

国家能源安全战略!中海油资本支出计划大幅增长：2018年我国的石油、天然气对外依存度已分别攀升至70%、44%。中海油“七年行动计划”提出到2025年，勘探工作量和探明储量要翻一番。2019年中海油计划资本支出700-800亿元，同比增长13%-29%。仅上半年资本支出就达337亿元，同比增长61%，其中勘探投资86亿元，同比大幅增长110%。2014年中海油历史最高资本支出1057亿元。中海油为公司最大客户，营收常年占比6-7成，直接受益于中海油资本支出大幅增长。

工作量回升，新增订单高增长，在手订单创历史新高，业绩拐点有望出现1)2019年前3季度公司亏损6.35亿元，上年同期亏损1.4亿元。主要原因为沙特3648项目不及预期。7-9月公司已连续实现小幅盈利。

2)公司业务量实现快速增长：2019年前3季度累计完成11.9万结构吨，同比增长32%;累计投入船天11,052个，较去年同期增长30%。

3)公司新接订单同比高速增长：2019年前3季度累计实现市场承揽额183亿元，同比增长76%(2018年新接订单同比增长69%，连续两年高增长)。截至前三季度末，在手未完成订单总额287亿元，达历史高位。

4)公司从量增(订单增长、工作量增长)后，未来有望带动价涨(价格水平上涨)，截至目前公司风险基本出清，业绩拐点出现。

投资建议

预计公司2019-2021年净利润-1.6、8.8、19.3亿元，对应PE为-196、35、16倍。公司2014年业绩达历史高点，营收/净利润达220亿元/43亿元。首次覆盖，给予公司2020年45倍PE估值，对应400亿市值。6-12月目标价9.00元，给予“买入”评级。

风险提示

国际油价低迷的风险;中海油资本开支不及预期的风险;深海油田项目开发不及预期的风险;国际市场运营的风险;自然灾害的风险;汇率变动风险。