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今日资金抢入六只强势股一览(2019年9月25日)

2021-03-26 00:32:38 来源:金投网作者:佚名
苏泊尔深度报告:炊具小家电双轮驱动,未来成长可期类别:公司研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐中华 日期:2019-09-25新兴小家电增长快,线上渠道发展迅速小家电整体规模增长平稳,品类众多,单品所处发展阶段不同景气度也有较大差异,与海外进行对标,我国非必需的小家电仍有较大的发展空间,新品类的引进及原有产品的升级均可以引发单品市场规模的高速增长,产品升级还可以推进产品单价提升。目前小家电

宇通客车:业绩稳中向上,新能源技术研发成果显著

类别:公司研究机构:中国银河证券股份有限公司研究员:李泽晗日期:2019-09-25

1.投资事件

公司公布2019年半年度报告。公司实现营业收入125.05亿元,同比+4.06%;归属母公司净利润6.83亿元,同比+10.78%;扣非后归属母公司净利润为5.22亿元,同比+0.66%。

2.我们的分析与判断

(一)客车行业弱周期性凸显,半年业绩亮眼稳中向上

客车行业属于弱周期行业,行业总量取决于居民出行总量和出行结构,在一定程度上也受国家政策的影响,所以乘用车市场的销量低迷对客车行业的影响较小。报告期内,公司总营收同比+4.06%,达到125.05亿元,归母净利润同比+10.78%;2019年上半年累计实现客车销售25,429辆,同比上升2.62%。报告期内,根据中国客车统计信息网统计数据,国内市场大中型客车同比下滑5.90%,出口市场大中型客车同比增长6.57%。国内市场,公司抓住了国家对新能源补贴政策切换的关键节点,在过渡期内与客户共同促成订单交付,同时抓住了旅游客车增长的机会,实现了销量和占有率的双提升;出口市场,公司销量同比出现了下降,主要是受战略性放弃了部分低盈利订单影响。

(二)加大投入新能源技术研发,国内外市场销售齐发力

2019年上半年研发费用达到了7.92亿,同比增加27.56%,占营业收入的比例为6.33%,在同行业中居于较高水平。目前在新能源客车的研发方面,公司在节能与新能源客车高效动力系统、动力电池集成与管理、整车控制与节能等方面取得重大突破。(1)高效动力系统:攻克了高度集成带来的电磁兼容、高压防护与热设计等难题,推出了第三代高压集成式控制器,与上代相比重量减轻32%,效率、功率密度、防护等级、电磁兼容性能保持行业领先;通过电机多领域耦合精细化设计和高效区工况匹配设计,电机最高效率达到97%,常用工况下平均效率达到94.5%,扭矩密度提升了25%。(2)动力电池集成与管理:开发了动力电池24小时监控系统,可实现对电池状态全天候无缝隙监控,保障电池系统安全;开发了电池系统自适应热管理控制技术,实现电池能量最优化配置,整车续驶里程延长3%左右。国内市场上,公司不断拓展、优化服务网络,相继在郑州、兰州、广州、济南、长沙、西安、长春、上海、乌鲁木齐、成都、武汉、南宁、沈阳独资建立了13家4S中心站,并通过1,800余家特约服务网点及180余家配件经销商,形成以自建站为中心的多元化服务网络。国外市场上,截至6月底,公司已累计出口各类客车产品超过67,000辆,产品远销至法国、英国、俄罗斯、哈萨克斯坦、智利、埃塞俄比亚、南非等国。在主要目标市场,公司已成为主要客车供应商之一。

3.投资建议

公司作为客车行业绝对龙头,业绩有望持续增长。预计19-20年归母净利为25.37亿/27.29亿元同比增长10.24%/7.58%,对应EPS为1.15元/1.23元,对应PE为11.61/10.79倍,我们维持“谨慎推荐”评级。

4.风险提示

(1)汽车行业整体增速不达预期的风险;

(2)新能源补贴退坡影响风险;

(3)市场需求下降风险。

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