今日资金抢入六只强势股一览（2019年7月29日）

其他低基数产品上半年合计实现销售收入6162万元(+42%)，其中九味镇心颗粒采用“自营+代理”的销售模式，2018年公司组建了自营团队，并对代理商进行了一系列调整，预计19年上半年增速60%左右。九味镇心颗粒已经于17年进入新版医保，随着化药集采推进，作为精神类药品中稀缺的独家中药品种有望持续受益，长期来看有望达到3-5亿元的体量。降糖药预计增长40%左右，目前格列美脲片已经通过了仿制药一致性评价，受益于招标对过评品种的利好政策，预计降糖药仍有望保持快速增长。

毛利率逐步回升，各项费用率基本稳定

上半年公司对比剂毛利率68.32%，与去年同期相比增加1.42Pct；整体毛利率提升至68.82%，与去年同期相比增加1.44Pct。我们认为主要原因包括：1)高毛利品种碘帕醇、碘克沙醇收入占比提升；2)参股原料药厂商海昌药业后对上游议价能力提升，预计未来公司毛利率将稳步提升。

上半年公司销售费用率为29.06%，与去年同期相比增加1.29Pct。管理费用为2711.35万元，同比增长83.71%；管理费用率为4.78%，与去年同期相比下降1.39Pct；研发费用率为6.10%，与去年同期相比增加2.53Pct，主要是由于一致性评价投入增加。

世和基因、芝友医疗业绩继续快速增长

上半年公司确认长期股权投资收益680.86万元(+198%)。其中来自芝友医疗282.29万元(+98%)，世和基因51.09万元(-41%)，海昌药业275.23万元。因世和基因进行对外融资和股权激励，公司将持股比例降至18.26%，对世和基因不再具有重大影响，公司依据企业会计准则将其由长期股权投资转为金融资产核算，未来将不再确认长期股权投资收益。

世和基因专注于肿瘤NGS伴随诊断，目前检验样本例数已经突破20万，EGFR/ALK/ROS1/BRAF/KRAS/HER2基因突变检测试剂盒于18年9月末获批，龙头地位进一步稳固。17年公司依靠院外模式实现收入1.8亿元为行业第一，预计3-5年收入有望超过10亿，净利润3-5亿元。芝友医疗专注于个体化用药基因检测，是心血管疾病用药基因检测龙头企业，行业潜在空间大，同时也在国内CTC行业处于领先地位，芝友医疗承诺19年扣非利润为2000万元，预计未来3年业绩仍将保持高速增长。

盈利预测和投资评级

预计19/20/21年净利润1.91/2.39/2.903亿元，增长29%/25%/21%，19/20年PE分别为23X/19X。随着科创板推出，参股公司世和基因和芝友医疗的股权价值有望得到重估。19年合理估值60亿元，其中主业1.79亿利润，合理PE为25X，估值45亿；世和基因估值可参考艾德生物(目前70亿市值)，70亿*18.26%=13亿；友芝友新三板市值6.5亿元，25%股权估值2亿。维持“买入”评级。

风险提示：对比剂销售情况不及预期；新进入医保目录品种未能放量；NGS检测渗透率提升缓慢；参股公司IPO进度不及预期。