今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月14日）

三、志邦家居(603801)：1、产品端，立足橱柜优势品类，进军大家居。公司以定制橱柜业务起家，目前国内橱柜市占率第二。2015年公司从橱柜业务向衣柜业务拓展，2018年衣柜公司收入占比已达17.7%；2018年开拓木门业务，全年收入778.5万元，占比0.3%，衣柜和木门业务贡献新的业绩增长点，多元产品品类有望共享渠道资源；2、渠道端，全渠道覆盖，大宗起步早。公司渠道以经销为主，直营为辅，大力开展国内大宗业务与海外业务。2018年公司经销、大宗、直营、其他(含出口)渠道占比分别为70.0%、16.1%、6.5%、7.4%。大宗模式起步早，2018年百强地产客户占比30%。直营渠道中间环节少，毛利率最高，逾60%；经销渠道毛利率略有下行，2018年下降0.69pct至36.1%。截至2018年底，公司拥有整体橱柜经销商1220多位，门店1487家；定制衣柜经销商595家，门店726家；木门经销商117家，与其他品类融合门店88家。3、品牌端，多品牌矩阵，品销一体化，主动赋能经销商。公司目前拥有“ZBOM志邦”主力定制品牌、“FLY法兰菲”：配套家居成品品牌和“IK”年轻定制品牌。(1)打造品牌年轻形象：2018年合作周杰伦，广告大力投放持续提高品牌曝光度。(2)经销商层面主动赋能。公司联合加盟商在当地省区和城市进行广告投放，范围覆盖全国一千余个城市。根据家具市场周期，排布六大营销时间点，针对不同时期、不同地域，设计不同的营销执行方案赋能当地经销商，其中包括传统广告投放、新媒体传播、消费者互动等内容设计方案，以及价格策略和产品策略的推广设计。(3)加强新媒体营销：与移动端头部流量媒体(腾讯、百度、头条，抖音)以及圈层kol紧密合作，增加品牌黏性。(4)大力培养“男人下厨节”和“厨房派对”等自有IP，主打客户关怀的“微笑行动”主题活动开展近20年，构筑差异化品牌形象。

投资建议：我们预计2019-2020年志邦家居营业收入分别为29.6亿元和35.6亿元，同比+21.6%和+20.3%；归母净利润为3.27、3.89亿元，同比+19.8%、+19.1%；EPS分别为1.47元/股和1.75元/股，对应P/E分别为12.5、10.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：原料价格波动、行业竞争加剧、地产行业波动。

投资建议：我们预计2019-2020年志邦家居营业收入分别为29.6亿元和35.6亿元，同比+21.6%和+20.3%；归母净利润为3.27、3.89亿元，同比+19.8%、+19.1%；EPS分别为1.47元/股和1.75元/股，对应P/E分别为12.5、10.5倍，维持“买入”评级。