幻方量化否认40%持仓新能源 表示今年继续缩减规模

有市场传闻量化巨头幻方40%持仓是新能源。

对此，幻方量化市场总监梁键3月15日在路演中予以否认，并表示幻方在整个行业风格上是比较均衡的。

梁键在路演中就去年9月以来不太合格的“成绩单”，向投资者表示歉意，并称公司已通过迭代策略、控制规模等方式努力改善业绩。

展望后市，幻方认为：“反弹的概率还是比较大的”。

四方面原因致回撤

3月15日，百亿级量化巨头幻方量化市场总监梁键在路演中就去年9月以来旗下指数增强产品的回撤，尤其是11月、12月超额的大幅回撤，向投资者表示歉意，并称这份“成绩单”是不合格的。

梁键表示，业绩回撤主要有四方面原因：第一与公司规模有关，虽然2021年幻方有对规模加以控制，但做得不够坚决，去年9月之后，随着市场环境的变化，规模给幻方带来比较大的负面影响；第二跟模型本身有关，幻方一直以来换手率较低，持仓周期比较长，在行情快速轮动、风格剧烈切换的市场环境中，可能会出现短期的剧烈波动；第三是模型做投资决策时，AI会倾向于冒更大的风险去博取更多的收益，进一步加大了回撤；第四跟市场有一定关系，去年9月以来量化行业都遇到一定困难，除了市场风格的变化，跟整个量化行业规模的快速扩张有相当大的关系，规模的快速上涨使得一些量化的策略同质化严重，加大了超额波动。

今年继续缩减规模

梁键表示，从去年11月幻方严格限制了规模，暂停了所有产品的募集，包括到现在为止都是只能赎回，不能申购。并且对于存量产品，免赎回费让一部分愿意退出的资金退出以缩减规模。

对于此前幻方另一内部人士建议投资者赎回，梁键解释称，不是公开建议投资者赎回，而是对于波动比较敏感的客户建议赎回。不过，梁键称，今年幻方还是希望继续缩减规模。

此外，有市场传言称，幻方在新能源上的持仓高达40%。对此，梁键予以否认，并表示幻方在整个行业风格上是比较均衡的。梁键介绍，在年初的策略迭代里面，幻方通过降低整体的持仓集中度，减少市场波动对业绩的影响。优化之后，表现比去年四季度有所改善，但还没有回到一个最理想的状态。

此外，幻方积极加大优秀人才的招聘，以及在策略方面的投入，争取做出一些低相关性的策略。

市场反弹概率较大

谈及今年的操作，梁键表示，量化指数增强其实是不去做宏观判断的，永远满仓，不会控制仓位，因此依然会延续波动比较大的特征。

他表示，近期地缘冲突、美联储加息预期、疫情的暴发等不确定因素，使得整个市场的回调非常大，也预示今年的市场行情不可能一帆风顺。

不过，梁键称，整个指数今年以来有接近20%的回撤，中证500指数的估值已处于很低的历史分位，未来市场反弹的概率还是比较大的。虽然指数短期有波动，但是长期来看，对中国的股市依然抱有信心。

编辑：于红波

来源：中国证券报·中证网 作者：王宇露