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信创推动GPU芯片厚积薄发 景嘉微产品营收稳定增长

2022-03-21 15:02:46 来源:金投网作者:未知
景嘉微 厚积薄发,国产GPU龙头冉冉升起 国产图形显控和GPU芯片龙头景嘉微起家于图显模块,目前主营业务包括图形显控、小型专用化雷达、芯片三类,其中图显、雷达产品主要应用于军用飞机、舰艇、装甲车等军用领域。芯片产品以GPU为主,JM5、JM7两大系列GPU已经实现量产并规模化应用,JM9系列GPU也于2021年9月流片成功并于11月完成性能测试,有望向民用通用市场拓展。在信创市场推动下,2021年

景嘉微

厚积薄发,国产GPU龙头冉冉升起

国产图形显控和GPU芯片龙头景嘉微起家于图显模块,目前主营业务包括图形显控、小型专用化雷达、芯片三类,其中图显、雷达产品主要应用于军用飞机、舰艇、装甲车等军用领域。芯片产品以GPU为主,JM5、JM7两大系列GPU已经实现量产并规模化应用,JM9系列GPU也于2021年9月流片成功并于11月完成性能测试,有望向民用通用市场拓展。在信创市场推动下,2021年GPU放量,驱动公司业绩高增长,我们预计2022年公司业绩有望维持高增态势。

GPU:计算机图显核心,全球市场高增GPU是计算机上做图像和图形相关运算工作的微处理器,采用流式并行计算模式,擅长大规模并发计算,可被用于2D和3D图形的计算和处理,以及需要大量重复计算的数据挖掘、AI训练领域。GPU可以分为集成GPU和独立GPU,广泛地运用于PC、服务器、游戏主机、汽车、移动等领域。根据VMR数据,2020年全球GPU市场规模达到254.1亿美元,预计2028年达到2465.1亿美元,CAGR为32.82%,我们测算2020年中国大陆市场规模约59.2亿美元。

公司GPU信创市场批量落地,新芯片目标民用市场公司自主研发GPU并成功规模化商用,已完成JM5、JM7两个系列、三款GPU芯片量产应用,第三代JM9系列芯片已成功流片并完成性能测试。JM7200对标Nvidia GT640,参与国产生态构建,已完成民用信创市场批量落地。JM9系列初步测试能够支撑游戏、GIS等高性能显示需求以及AI计算需求,性能大幅提升,对标Nvidia GTX1050,技术指标优秀,有望帮助公司开拓更广泛的GPU民用市场,在PC、服务器等领域有广阔的国产替代空间。

盈利预测与投资建议:

我们认为,公司“十四五”期间军用领域产品营收稳定增长,信创推动GPU芯片产品营收高增,JM9系列芯片有望在民用市场放量。我们预计2021-2023年公司营收分别为11.49/18.01/25.99亿元,净利润分别为2.81/4.50/6.59亿元。分部估值2022年目标市值401亿元,目标价133元,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:公司图型/雷达等军用领域产品收入增速不及预期;信创推进速度不及预期;GPU芯片民用拓展速度不及预期;行业竞争加剧。

(来源:同花顺金融研究中心)

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