港股产品之证券市场

证券市场 - 股票挂钩票据

11.何谓股票挂钩票据 (Equity Linked Instruments)?

股票挂钩票据是一项结构性产品,推销对象是一些想赚取较一般定期存款为高的息率,亦愿意接受最终可能只收取股票或蚀掉部分或全部本金风险的大小投资者。

购入股票挂钩票据时,投资者已等同间接沽出正股的期权。要是正股价格变动正如投资者所料,投资者便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰,则可能要蚀掉部份甚至全部本金,又或只收到价值比投资额为少的正股。

有关股票挂钩票据的数据可到香港交易所网站的「产品」下的「股票挂钩票据」部分查阅。

12.在香港交易所上市的股票挂钩票据有那几种？

在香港交易所上市的股票挂钩票据分「看涨」、「看跌」及「勒束式」三种,均是透过AMS/3进行买卖,受香港交易所的规则及规定所规管。

13.投资者应如何选择投资于哪一种股票挂钩票据？

投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择合适的股票挂钩票据。简单来说,投资者如看好正股可选择「看涨」票据；相反,如看淡正股可选择「看跌」票据；若认为正股会在若干水平徘徊可选择「勒束式」票据。

各种票据的偿付安排不同,投资者于买卖票据前应到香港交易所网站查阅相关资料。

14.投资上市股票挂钩票据有何优点？

投资上市股票挂钩票据可享一般买卖方便、选择灵活、投资额低、透明度高等优点,其交易及交收均透过香港交易所可靠的系统进行。有关票据亦受证监会规管,而票据发行人亦须符合香港交易所严格的上市要求。

证券市场 - 交易所买卖基金

15. 何谓交易所买卖基金(Exchange Traded Funds)?

交易所买卖基金,又称「组合股」,是香港交易所证券市场的一种投资产品。「组合股」投资于一篮子证券以紧贴指数表现,让投资者可投资特定的市场或行业而非单一股票,符合成本效益。

16.「组合股」的买卖方式与一般股票相同吗？

「组合股」的买卖方式跟一般股票无异,投资者可在交易所时段内透过经纪进行买卖,毋须另行开立户口。

17.「组合股」要支付哪些交易费用？

「组合股」的交易费用与买卖股票相同,投资者需要支付经纪佣金、交易征费、投资者赔偿征费、交易费及股票印花税。一些海外的「组合股」则豁免收取股票印花税。

18.「组合股」的市价如何厘定？最低投资额是多少？

一般来说,「组合股」的市价非常接近组合内相关证券的市值,再加所有已收取但未派发的净收益。「组合股」按单位「手」进行,每一手的投资额通常设于一个大众化的水平。

19.投资「组合股」有何优点？

投资「组合股」可享一般投资股票的方便、灵活、交易费用低廉等优点,亦有分散投资及紧贴市况等好处。

「组合股」持有人亦可获派发股息,通常为每半年或一年一次,详情可参阅发售说明书或销售文件中所载的派息政策。

证券市场 - 债券

20. 有哪些因素会影响债券的回报？

一般来说,投资者在作出债券投资前须考虑下列因素：

信贷评级

发行人如未能按期支付利息予债券持有人,即属违约。一般投资者在衡量有关债券投资的风险时,可参照一些国际评级机构对个别债券发行人之信贷评级。

假设其它因素不变,信贷评级较高的债券所给予的息率一般会较低。

利率与年期之间的关系

债券的年期越长,风险越大,投资者也就会要求更高的利息回报作弥补。假设其它因素不变,年期越长,债券的利息率越高。

债券价格与孳息率之关系

定息债券的价格会随着市场利率升降而变动 ── 债券价格的走势与市场息率背道而驰,此升彼跌；一般而言,市场息口变动对越迟到期的债券价格影响越大。

债券的流通性

某些债券可能在二手交易市场欠缺流通性,投资者可能较难买入投资或卖出套现,而需持有债券至到期日。

债券的发行条款

投资者应注意债券的发行条款,例如发行人可否在到期日前提早赎回债券。

市场宏观因素

与其它投资(包括银行存款)一样,债券的投资回报会受到外来因素如利率变化、通胀、汇率及政治变动等因素影响。