实控人信披“疑云”拉崩股价

　　2022年年初曾因“走偏门”事件引发热议的吕建明，再次因涉嫌违规信披将通策医疗送上热搜。

　　11月21日，通策医疗开盘大幅走低，截至午间收盘股价一度跌超8%，晚间收报134.85元/股。而彼时相较于今年年初，跌幅已超30%。

　　消息面上，11月21日通策医疗发布机构内容调研纪要，直指本月18公司实际控制人兼董事长吕建明收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》。内容涉及壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业（有限合伙）信息披露方面。

　　实则该事件早有端倪，早在今年八月，通策医疗就收到了浙江证监局行政监管措施决议书，决定书显示，通策医疗存在关联交易未披露、财务资助及投资出资情况披露不准确、上市公司独立性欠缺三大问题，涉及金额1.43亿元，虽然此番公司称是争对吕建明的个人立案，不会对公司正常经营活动产生影响，事实真的如此吗？

　　壹号基金成立之时，吕建明对外宣称通策医疗投资壹号基金将有利于上市公司共享基金旗下妇幼业务的投资成果，然而作为吕老板的个人“新资产”，上市公司在完成对壹号基金的出资后吕建明在没有出钱的情况下就宣称完成出资。

　　同样有意思的故事发生在今年五月，一向分红吝啬的吕建明花光通策医疗账上现金，收购一家30%股权，美其名曰为实现通策医疗信息化战略，实则真的如此吗？

　　2019年-2021年，和仁科技营收基本原地踏步，2019年自4.41亿元提升至2021年4.64亿元，净利润则分别为4123.48万元、4314.28万元、3480.73万元，同比增长率分别为1.96%、4.63%和-19.32%。

　　长周期来看，和仁科技盈利能力也一直处于下降周期当中，在2016年上市之处，曾达到过55.63%的毛利率高点，此后一路下行，至2021年仅为34.72%；净利率也随之下降，2016年达到21.95 %的净利率高点，此后随毛利率下滑而随之下降，至2021年仅为7.46 %。

　　而一家口腔医疗机构跑去收购一家业绩下滑的计算机软件公司，连续四年不分红、账面资金只有7.34亿元的“牙茅”，吕老板“扣”得出名，却大手笔花光账上7.69亿涉嫌“接盘”，其中缘由难以捉摸。

　　业绩失速，实控人成股价不定因素？

　　多事之年的通策医疗业绩也并不理想。

　　此前财报数据显示，2022年前三季度，通策医疗实现收入21.39亿元，几乎与上年同期持平；归母净利润、扣非后归母净利润分别为5.15亿元、4.97亿元，同比降幅16.92%、18.66%。降速略快于半年报，2022年上半年两项指标的同比降幅则为15.73%、16.21%。

　　通策医疗表示，公司业绩影响主要因逆势扩张战略为下一步发展，尤其为后集采时代做准备，主动降存量支持蒲公英发展策略；同时公司为新建大型口院以及新设蒲公英分院储备医护人才千余人，人力成本增加近4000万元。

　　然而即便在上述影响因素下，公司并未降本增效，前三季度公司营业成本为12.16亿元，同比增速9.42%，大于收入，以致于毛利率录得43.14%，同比减少4.82个百分点；净利率28.11%，也同比减少4.9个百分点。

　　与此同时，公司销售、管理费用均较上年同期增长，财务费用率略降。整体来看，前三季度通策医疗的销售期间费用率为12.57%，同比仅增1.3个百分点。也就是说，公司本报告期内利润下滑，或受营业成本上升、毛利下降影响较大。

　　二级市场来看，截至2022年第三季度末，通策医疗前十大流通股股东中包括5只基金产品。

　　基金经理葛兰管理的3只基金中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票和中欧阿尔法混合分别位列公司第二、第六、第九大流通股股东。

　　其中，中欧医疗健康混合三季度减持通策医疗2.77万股，中欧医疗创新股票增持71.74万股，中欧阿尔法混合三季度新进持股。总的来看，葛兰三季度整体对通策医疗进行了加仓，加仓股数超过313万股。

　　当前公司市值也从巅峰时刻的1353.07亿元锐减至432亿元，实控人吕建明身价也在年内蒸发九十多亿。而吕建明也曾因多次言论出圈影响公司股价走势，今年年初，他还因为涉嫌违反防疫规定，“走偏门”进寺庙烧香而“烧红了”公司股价。

　　当前来看，公司的蒲公英医院扩张计划仍在持续，疫情下逆势扩张也给通策医疗带来不小的挑战，种植牙集采靴子刚刚落地，后期竞争格局能否打开，市场仍处于观望态度。