恩捷股份“惊魂”24小时:起底李晓明兄弟的资本往事
因董事长及副董事长被公安机关指定居所监视居住,千亿锂电膈膜龙头恩捷股份遭遇股债“双杀”,单日市值蒸发138亿。与此同时,“黑天鹅”事件也让恩捷股份藏于幕后的实控人李晓明兄弟成为市场焦点。
千亿锂电隔膜龙头突遇“黑天鹅”。
11月22日,恩捷股份一字跌停,收报140.17元,总市值1251亿元,相较前一日市值蒸发138亿元。同时,恩捷转债也因跌停盘中临时停牌,收报212.8元。
消息面上,公司昨日傍晚发布重大事项公告,于20日接到董事长PaulXiaomingLee先生和副董事长兼总经理李晓华先生的家属通知,两位董事长因相关事项被公安机关指定居所监视居住。相关事项尚待进一步调查。
2018至2021年,来自云南的李氏兄弟,通过并购将上市公司业务转向新能源,并改名恩捷股份,顺势完成三年10倍股价涨幅,身家暴涨数百亿,成为云南首富。
神秘富豪家族,是如何在短短数年打造出千亿新能源龙头,在A股还有哪些动作?
一手定增,一手套现
恩捷股份的财富故事始于4年之前。彼时,恩捷股份还是一家做着烟标印刷生意的“普通”公司。
资料显示,恩捷股份的前身是云南创新新材料集团,主要从事包装装潢及其他印刷品印刷,2016年在深圳证券交易所上市。
2017年,创新股份斥资51.8亿元,收购了上海恩捷90.08%股权,并改名为恩捷股份,才正式切换到锂电隔膜领域。此后,公司加速并购,2018年收购了江西瑞通,2020年收购了苏州捷力和纽米科技,迅速成为湿法锂离子电池隔膜的龙头。
对外合作也在加速。去年8月2日,恩捷股份公告称,拟与亿纬锂能设立合资企业建设湿法锂电池隔离膜项目,项目计划投资总额为52亿元。同日,恩捷股份还发布了另一则收购公告,拟与公司实控人、胜利精密等共同设立合资公司,切入锂电池隔膜生产设备行业。
恰逢这两年二级市场新能源大热,占据细分赛道优势的恩捷股份顺势起飞,去年9月股价一度突破318元大关,市值突破2800亿元,成为新能源板块仅次于宁德时代的上市巨头。
作为行业内知名的“扩张激进分子”,上市以来,恩捷股份已累计在A股募资300亿元。2016年其IPO募资124亿元;2020年其再次发布定增50亿元;今年6月28日,公司128亿元定增获核准,用于投建五个隔膜扩产项目,并计划用30亿元用于补流。
与定增预案同时抛出的却是实控人大幅减持。2019年11月至今,李晓明家族已发布四轮减持计划,目前前三轮减持已结束。
2019年末,PaulXiaomingLee持股17.01%,合益投资持股15.6%,合力投资持股1.58%,SherryLee9.12%,李晓华8.7%,合计持股52.01%。
截至今年三季度末,PaulXiaomingLee持股14.14%,合益投资持股13.39%,合力投资持股0.80%,SherryLee7.99%,李晓华7.50%,合计持股43.82%。
也就是说,李晓明家族已在公司股价暴涨的两年内,因“股东自身资金需求”减持8.19个百分点,或套现超百亿。
云南首富资本往事
资料显示,实控人李晓明和李晓华兄弟,分别出生于1958年与1962年,经历非常一致。
1989年左右,两人先后留学于马萨诸塞大学高分子专业,并在1992至1995年左右先后进入台塑在美国的同一家企业工作,1996年3月回到云南,与老家玉溪地方国企共同成立了红塔塑胶。
2000年以后,公司遇到经营困难,卷烟外包装业务出现亏损,国有股东开始陆续退股,2004年红塔塑胶成为李氏兄弟100%持有的企业。2005年至2006年,红塔塑胶曾计划到新加坡上市融资,考虑到新加坡市场估值低,决定转投A股。
此后,李晓明家族开始通境外的纽斯顿公司收购创新彩印、参与创新彩印的增资,准备以创新彩印为主体上市;且把自己家族持有的其他关联资产注入到创新彩印。而直到2016年,恩捷股份的前身——创新股份成功才在A股上市。
同样是在世纪之交,李氏兄弟开始多业务线布局,切入无菌包装领域,进入印刷行业,更成功押宝锂电池隔膜技术,成为全球最大的锂电池隔膜企业。
2022年胡润百富榜显示,李晓明家族的财富达440亿元,排在榜单第105位;李晓华家族的财富达325亿元,排在榜单第155位。云南当地媒体依据该榜单数据称,李晓明家族、李晓华家族财富分别排在云南企业家的第一位和第二位。
背靠台塑集团与红塔烟王,于烟草行业起家,又蹭上新能源东风,摇身一变成为湿法锂离子电池隔膜龙头,李氏家族一路顺风顺水,近3年身价暴涨数百亿。
值得一提的是,根据公司公告,其家族成员包括:李晓明本人、妻子马燕、女儿SherryLee、弟弟李晓华、弟媳惠雁阳、JerryYangLi等六人,其中5人为美籍,唯一中国籍的李晓华也取得了境外永居权。
美籍、套现,云南首富家族是否准备“抽身”,已成为市场关注的焦点。
千亿锂电白马股
最新声明中,恩捷股份表示,公司生产经营正常,各项工作有序开展。公司拥有完善的治理结构、运营机制和内控制度,董事会和监事会正常运作,目前由董事兼高级副总裁程跃先生主持日常工作。
资料显示,程跃是李晓明、李晓华兄弟的校友兼前同事。其同样毕业于麻省大学,且1993年9月至2011年9月,在李晓明、李晓华工作过的美国公司——InteplastCorporation担任技术经理。在恩捷创办的第二年,程跃便毅然辞掉美国的工作加盟恩捷,并成为公司最主要的技术人才。
从基本面上看,恩捷股份生产的隔膜,是锂电池的关键组件之一,在电池中成本占比约为10%。其近年来经营状况良好,是新能源板块最受关注的上市巨头之一。
据悉,锂电池隔膜行业壁垒较高,需要长期技术积累与大量资金设备投入,且主要玩家往往与设备厂商共同设计定制生产设备,先进产能被主流隔膜企业绑定,集中度很高。
恩捷股份2022年半年报显示,其电池隔膜产能及出货量位居全球第一,目前客户已覆盖国内外数十家知名电池企业,其中湿法隔膜主要包括松下、LGES、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、力神电池等。截至2021年底,公司锂电池隔离膜产能约50亿平方米,预计到2022年底其锂电池隔离膜产能将达约70亿平方米。
业绩方面,恩捷股份近五年营收增长超5倍,净利润增长超16倍。2022年前三季度,公司营收92.8亿元,同比增长73.81%;归母净利润32.26亿元,同比增长83.77%。三季报发布后,股价不到160元的恩捷股份,一度被券商最高看到277.9元。
同时,恩捷股份也是机构重仓股。截至今年三季度末,恩捷股份股东户数4.42万户;53家基金公司合计持有7687.17万股,持股比例为10.36%,其中重仓基金超200只;香港中央结算有限公司持股恩捷股份1.27亿股股票,占流通股本比例为17.16%,较上季度末增持近2000万股。
在8月底最新投资者调研活动中,恩捷股份表示,2022年隔膜市场依然保持爆发式的增长,海内外的需求十分旺盛,在未来几年里依然能看到比较大的需求增长。当前公司订单十分充足,满负荷生产仍无法满足客户需求。公司将继续坚定扩产,对于未来产品价格走势,判断会保持稳定。
对于董事长被监视居住的后续安排,恩捷股份表示,各事业部、子公司、各部门职责清晰,公司全员同心协力按照既定战略和任务继续有序推进产能扩建、及时生产交付、品质卓越稳定、资金安全、研发创新、人才充实等工作。
恩捷股份作为云南李氏家族国内最优质的也是最重要的资产,注入上市公司仅仅4年。后续控制权是否会因实控人调查有所变化,有待进一步观察。
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