智能自控8年营收增1.7倍净利原地踏步 智能自控市值

　　股东及董监高又筹划减持了，智能自控（002877.SZ）的股价雪上加霜。

　　11月20日晚间，智能自控披露股东减持计划，8名股东拟合计减持不超过4.72%股权，减持原因均为个人资金需求。这8名股东中5名为公司董监高。

　　如果以11月18日收盘价7.62元/股计算，上述8名股东顶格减持，将合计套现约1.2亿元。

　　股东及董监高忙着减持，源于两大因素：一方面，智能自控的股价跌幅较大，股东的财富缩水。自2018年5月的阶段性高点以来，智能自控的股价累计跌幅超过50%。另一方面，智能自控发展陷入瓶颈，让股东看不到前景。

　　2017年，智能自控通过闯关IPO在深交所挂牌上市。2013年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利）为0.63亿元，8年后的2021年，净利润为0.63亿元，与2013年持平。在此期间，净利润并没有大幅波动。2022年前三季度，公司实现净利润0.48亿元，同比增长近20%，但仍然不及2019年同期。

　　8名股东集体减持

　　智能自控迎来了股东最大规模减持，也是股东第四轮减持。

　　最新公告显示，智能自控的8名股东要集体减持。

　　具体为，股东李耀武、李春喜、孟少新、吴畏、孙明东、杜学军、沈剑飞、仲佩亚等分别减持的股份数量为不超过300万股、332.50万股、332.50万股、200万股、149万股、148万股、54万股、54万股，合计拟减持不超过1570万股，占公司总股本的4.72%。

　　目前，上述8名股东合计持有公司约9224万股股份，约占公司总股本的27.72%，接近30%。

　　如果上述8名股东顶格减持完成，以披露本次减持计划前一个交易日11月18日的收盘价7.62元/股计算，8名股东将合计套现约1.20亿元。

　　上述8名股东中，李耀武、李春喜、孟少新三名股东均为智能自控持股5%以上股东。吴畏既是公司持股5%以上股东，也是公司董事。孙明东担任公司监事，杜学军、仲佩亚为高管，沈剑飞为公司董事、高管。

　　值得一提的是，沈剑飞不仅是公司董事、高管，其还有一个身份，那就是公司实际控制人沈剑标的弟弟。

　　这已经不是智能自控股东及董监高首次减持。

　　智能自控于2017年6月5日登陆A股市场，2019年9月8日晚间，公司披露，股东李耀武、李春喜、孟少新及时任董监高吴畏、杜学军、孙明东、陈彦等拟合计减持不超过1133万股股份，占公司总股本的3.40%。

　　这次减持杜学军套现约865万元，陈彦、孟少新分别套现929万元、2108万元，三人完成了减持计划，吴畏、孙明东完成过半减持计划，吴畏、孙明东未实施减持计划。

　　2020年10月23日晚间，智能自控披露第二轮减持计划，仍然是李耀武、李春喜、孟少新、吴畏、孙明东、杜学军、陈彦、仲佩亚等8名股东，仍然是拟减持不超3.41%股权。

　　这一次，李春喜、孟少新、陈彦分别减持了230万股、195万股、120万股，对应套现金额为1479万元、1281万元、769万元。其余股东及董监高未实施减持计划。

　　2021年10月8日，智能自控披露股东第三轮减持计划，李耀武、李春喜、孟少新、吴畏、杜学军、沈剑飞、仲佩亚等计划进行减持。

　　此次减持计划，吴畏减持220万股，套现约1450万元。李耀武、李春喜、孟少新合计减持658.03万股股份，套现约4508万元。

　　股东密集减持，智能自控的股价跌跌不休。前复权后，2018年5月，公司股价为阶段性高点17.33元/股，2022年11月23日，收盘价为7.25元/股，累计跌幅58.17%。

　　负债率五年增加26.73个百分点

　　股东持续不断减持、股价跌跌不休，这一现象的背后，是智能自控经营业绩不够理想。

　　智能自控成立于2001年，2017年6月在深交所挂牌上市，主要从事智能控制阀的研发、生产和销售以及相关的检维修服务，是一家专业化设计、研发、生产和销售全系列智能控制阀产品的国家级专精特新企业。

　　近年来，智能自控不断提升在石油、化工、冶金、能源等传统领域中自身控制阀产品的技术优势和市场份额的同时，针对新能源新材料领域进行技术、产品及客户开拓。

　　关于核心竞争力，智能自控称，专注于开发应用于流体精确控制的控制阀及执行机构，深耕于为工业自动控制领域提供各类气动、电动直行程与角行程调节阀及开关阀，已成为国内控制阀行业主要供应商之一，能够为客户提供逾千种不同型号与规格的控制阀，能够向客户提供各种严酷工况下的流体控制解决方案。

　　不过，智能自控的经营业绩一直未能有效突破。

　　上市之前，2013年至2016年，公司实现的营业收入分别为2.74亿元、2.86亿元、2.55亿元、2.74亿元，止步不前。对应的净利润为0.63亿元、0.54亿元、0.43亿元、0.46亿元，呈现下降趋势。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）为0.60亿元、0.50亿元、0.42亿元、0.45亿元，跟净利润的变动趋势相同。

　　上市之后，2017年至2021年，公司实现的营业收入分别为3.07亿元、3.76亿元、4.77亿元、5.52亿元、7.34亿元，逐年增长，2021年的营业收入较2013年增长约1.7倍。同期，公司实现的净利润为0.48亿元、0.63亿元、0.70亿元、0.57亿元、0.63亿元，小幅波动，基本上是原地踏步，2021年的净利润与2013年持平。同期，扣非净利润与净利润变动趋势一致，也为止步不前。

　　整体而言，2013年至2021年的9年，公司经营业绩表现为增收不增利。

　　2022年前三季度，公司实现营业收入6.18亿元，同比增长15.63%，净利润为0.48亿元，同比增长19.21%。

　　虽然净利润同比增长近20%，但仍然低于2019年同期水平。

　　一个突出问题是，智能自控的资产负债率持续攀升。

　　2017年底，公司资产负债率为28.95%，2021年底为52.14%，四年上升23.19个百分点。如果以三季度末的资产负债率为参照，今年为55.87%，较2017年9月底的29.14%上升26.73个百分点。

　　截至9月底，智能自控账面货币资金为0.52亿元，而短期债务为3.21亿元，存在较大的偿债压力。