在校生增长失速，债务压力不减，中国春来股价应声下挫

　　当K12课后辅导企业们忙于转型时，民办高等教育企业则享受到了政策和市场红利，持续进行扩招，学生规模不断上升。

　　中国春来（01969.HK）便是高教行业受益者之一。在2022/2023学年，中国春来专升本专业招生学额大幅增加，同比大增89%至9534人。

　　于二级市场上，中国春来在众多民办高教股中独树一帜，公司股价年初至今累计飙升逾80%，表现相当强悍。

　　然而，在11月25日晚发布了财年报后，中国春来股价上涨势头乏力，于11月28日大跌逾7%，截至发稿前，中国春来股价于29日继续下跌超3%。

　　年内利润下降9%

　　截至2022年8月31日止的年度，中国春来实现营收13.1亿元，同比增加25.6%；毛利为8.27亿元，同比增长30.9%；年内利润为5.52亿元，同比下降9%。

　　相较于上年同比大增超过3倍的年内利润，中国春来今年的盈利能力显然不尽数据，截至2022年8月底，公司总现金（指企业所有能支取的现金及能随时变现的短期资产）只有6.31亿元，不足以覆盖公司的短期借款

　　于2022年8月底，公司的资本负债比率仍高达91.4%，在教育行业里处于非常高的水平。

　　因此，面对糟糕的偿债能力，正在寻求扩建校区和原校区容量的中国春来，该如何保持稳健的增长？