鞍重股份举债再扩产，资本玩家黄达的“炒作游戏”？

　　项庄舞剑，意在沛公！鞍重股份260亿元扩产计划引发争议，实际上这只是转型新能源的其中一环。自2020年年度，资本玩家黄达成为公司掌舵人后，鞍重股份便选择转型。彼时，手段高明的黄达瞄准新能源，大举并购锂公司。与此同时，还进行定增，定增对象就是鞍重股份控股股东。如今，定增未实施，公司股价涨幅超4倍。这意味着，一旦黄达实施该次定增，浮盈就超过17亿元。

　　账面现金不到4亿，鞍重股份却抛出了一份260亿元的扩产计划。

　　12月8日，鞍重股份260亿元的扩产公告并没能引来二级市场的追捧，反而收到投资者的质疑，开盘跌停。

　　有投资者在相关平台表示，“步子迈得太大了！”从公司基本面来看，净利润不足1亿，账面现金3亿元，流动负债超过10亿元，由此来看此举无疑是蚍蜉撼大树。

　　对于扩产原因，鞍重股份表示，系公司转型需要。实际上，自2021年鞍重股份易主之后，以工程机械制造为主营业务的鞍重股份就开始进军新能源，并进行一系列并购。

　　尤其是当鞍重股份实控人变更为资本玩家黄达之后，其还公告进行定增，增发对象就是公司控股股东。

　　不过，定增至今未实施，公司股价却已从此前的6元/股涨至30.54元/股，作为实控人的黄达一旦实施定增，浮盈超过17亿元。

　　一纸扩产公告引发跌停

　　12月8日，鞍重股份公告，公司拟投资260亿元在湖南郴州武临县建设含锂电多金属矿采选、碳酸锂混合储能及电芯项目。

　　公告显示，该次项目共分为三期，其中鞍重股份投资采选及尾渣处理项目及投资碳酸锂加工项目合计为100亿元，与企业联合体共同投资混合储能及电芯项目160亿元。

　　从项目建设具体内容来看，其中电池级碳酸锂建设项目，分三期建设，第一期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线；第二期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线；第三期建设年产4万吨电池级碳酸锂生产线。

　　混合储能及电芯项目亦是分为三期，即第一期建设10GWH混合储能及电芯项目；二期建设10GWH混合储能及电芯项目；三期建设20GWH混合储能及电芯项目。

　　该次的超200亿元的扩产计划，鞍重股份表示，是落实公司“采矿+选矿+基础锂电原料生产”纵向一体化产业链布局的重要举措。

　　值得一提的是，鞍重股份抛出260亿元的扩产公告，然而账面货币现金在9月末才3.38亿元，且鞍重股份要先支付10亿元的保证金。

　　由此来看，此次的扩产计划颇有种蚍蜉撼大树之感。

　　就在披露公告的翌日，鞍重股份在投资者平台表示，资金方面，公司除自有资金及与该县城的合作协议透露，二者的合作有个前提条件，即氧化锂边界平均品位不低于 0.3%。

　　实控人黄达的“造富”秘籍

　　醉翁之意不在酒，明面上鞍重股份颇为励志，举债扩产只为转型，然而频繁布局锂资源，已成实控人“造富”秘籍之一。

　　梳理鞍重股份的发展历程，可以看出跨界布局新能源的时间是在2021年前后。巧合的是，也正是在该期间，鞍重股份经历了易主。

　　将时间倒回2020年，当年10月10日，鞍重股份原控股股东杨永柱、温萍与上海翎翌科技签署了《鞍山重型矿山机器股份有公司之股份转让协议》。根据协议内容，杨永柱、温萍将合计持有公司5531万股以13.8449元/股的价格协议转让给上海翎翌。该项协议也在同年12月上旬完成过户登记。上海翎翌的实控人正是黄达。

　　由此，黄达顺利上位为鞍重股份的实控人。

　　而就在黄达成功入主后，鞍重股份在2021年3月公告，拟通过非公开发行的方式向公司控股股东海领亿新材料有限公司（也就是此前的上海翎翌）发行6933.96万股股票，发行价格为4.94 元/股，募集资金约为3.4亿元，拟募集的资金主要用于补充现金流。

　　与此同时，鞍重股份着手进行转型，彼时其将领域瞄向了如火如荼的新能源领域。在2021年年报中，鞍重股份透露将继续推新能源领域的发展进程，尽快完成新能源产业布局。

　　资料显示，2021年之前，鞍重股份的主营业务为工程机械制造，从业绩来看，并不如人意。数据显示，2018年至2020年，其营收为1.85亿元、2.22亿元、2.90亿元，同期应对的归母净利润分别为1260.11万元、1095.22万元、505.15万元，同比变动分别为-45.59%、-13.09%、-53.88%。

　　或是基于此，再叠加新能源处于风口期，让市场也对鞍重股份的转型充满了期待。

　　为了能成功转型，鞍重股份开始一系列的动作，包括并购以及设立子公司。

　　具体来看，根据2021年报，当年新设子公司数量为10家，其中与新能源相关的企业占一半，其中江西领能锂业有限公司于2022年4月启动一期年产1万吨电池级碳酸锂生产线建设。

　　同时，鞍重股份紧锣密鼓的开始进行大手笔并购。

　　2021年6月中旬，鞍重股份公告，与江西同安签订《现金购买资产意向协议》，根据协议内容拟以自有资金收购江西兴锂科技有限公司不低于51%股权。根据当时的协议内容，该次的收购为了开拓新的业务板块，依托原有的矿山机械主营业务，向上游选矿厂延伸发展。

　　不过，就在8月份，鞍重股份表示，公司与共青城强强投资合伙企业、江西同安张强亮、张洪斌等各方签署《现金购买资产意向协议》，拟以自有资金收购共青城强强投资合伙企业持有的江西同安，同时还披露此前签订的收购兴锂科技协议终止。据悉，江西同安持有鼎兴矿业70%的股权，亦是兴锂科技持股49%的股东，而鼎兴矿业同时持有兴锂科技51%股权。

　　值得一提的是，该公告一经披露，二级市场反应热烈，鞍重股价一改此前颓靡状态。Choice数据显示，接下来的10个交易日，也就是8月5日至12日，股价涨幅超过57%。

　　不过这项收购也今年1月9日宣布终止。

　　除了江西同安之外，鞍重股份还对锂矿企业江西金辉进行收购，不同于江西同安几经波折后的折戟，该笔收购在已在今年2月份完成过户登记。值得一提的是，对江西金辉的收购几乎是掏空上市公司所有账面资金。且江西金辉并不算优质的标的，比如长期借款4741万元，已经以公司全部房产及土地进行抵押担保。

　　上述两家公司之外，宜春千禾新材料、鸿源矿业的部分股份也已经在今年陆续拿下。

　　而在一系列组合拳下，鞍重股份股价一路水涨船高。Choice数据显示，2021年至今，鞍重股份股价变动幅度超过345%，期间最高价一度达到38.91元/股，9日收盘价为30.54元/股，而在2021年第一个交易日的收盘价为6.97元/股。

　　股价飞速上涨，2021年3月份的定增却还未实施。这也就意味着，一旦黄达实施该次定增，按照9日上市公司收盘价30.54元/股来算，每股就浮盈25.6亿元，6933.96万浮盈超过17亿元，可谓是空手套白狼的典型。

　　疯狂扩张掏空公司

　　数次的并购扩张取得了一定的成效，却也使得公司流动负债暴增。

　　从转型成果来看，目前锂资源业务集中在锂电新能源产业链的上游与中游环节，主要包含采矿环节、选矿环节和基础锂电原料生产三大领域，已初步形成包括锂矿石、锂云母、碳酸锂三大锂资源产品在内的上游供应链布局。

　　押注新能源也确实让鞍重股份业绩有所好转，根据业绩报，2021年、2022年6月、9月份，其营收分别为2.29亿元、2.89亿元、6.07亿元，同比变动分别为-21.09%、148.21%、281.84%，同期应对的归母净利润分别为-9592.25万元、4867.49万元、8432.84万元，同比变动分别为-1998.90%、4701.10%、611.17%。

　　鞍重股份虽未说明业绩保障原因，然而从锂资源价格变动得以窥见。据上海钢联数据，年初工业级碳酸锂的出厂均价在27万元/吨附近，电池级碳酸锂的出厂均价在29万元/吨附近，而截至今年11月2日，工业级碳酸锂的价格已涨至55.4万元/吨左右，电池级碳酸锂价格涨至56.75万元/吨附近。

　　值得一提的是，业绩扭亏为盈的同时，账面资金以及流动负债却是每况愈下。

　　在上述阶段，鞍重股份的流动负债增长明显，三个阶段分别为2.21亿元、6.07亿元、10.38亿元。与此同时，账面对应现金却分别为2.56亿元、1.36亿元、3.38亿元。