贝达药业拟10亿认购基金开展股权投资 贝达药业股东减持

　　致力于新药研发和推广的贝达药业（300558.SZ）又有动作。

　　近日，贝达药业披露，公司拟作为有限合伙人（LP）以自有资金认缴杭州贝橙创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“贝橙投资”）出资额9.99亿元，合伙企业将围绕生命科学领域开展股权投资业务。

　　贝达药业属于归国博士丁列明的创业成果，公司以自主知识产权创新药物研究与开发为核心，集研发、生产、市场营销于一体。公司每年投入的研发费用不少，2021年，其研发支出为8.61亿元，占当期营业收入的38.33%。

　　不过，贝达药业的盈利能力并不稳定。今年前三季度，公司实现的的归属于上市公司股东的净利润（简称净利）、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）分别为1.03亿元、0.63亿元，同比下降70.36%、80.72%，二者均创下2016年上市以来的同期新低。

　　二级市场上，2020年7月以来，公司股价累计下跌68.22%。

　　净利连续五季度大降

　　贝达药业经营业绩创新低，进入上市以来的至暗时刻。

　　今年前九个月，贝达药业实现营业收入16.63亿元，同比下降3.58%，净利润1.03亿元、扣非净利润0.63亿元，同比分别下降70.36%、80.72%。

　　从单季度业绩看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为5.85亿元、6.69亿元、4.09亿元，同比变动-5.47%、24.61%、-28.09%。对应的净利润为0.84亿元、0.11亿元、0.08亿元，同比下降43.36%、83.61%、93.86%。同期，公司实现的扣非净利润为0.75亿元、-0.14亿元、0.03亿元，同比分别下降46.89%、124.87%、97.98%。

　　根据半年报披露的数据，利润表中，半年的管理费用为3.09亿元，较去年同期的1.43亿元增加116.08%。管理费用大幅增长，主要因素是限制性股票激励费用为1.21亿元。

　　净利润不只是连续三个季度大幅下降，去年三四季度，公司实现的净利润分别为1.32亿元、0.36亿元，同比下降64.39%、60.86%。

　　截至目前，公司的净利润已经连续五个季度大幅下降。

　　长江商报记者发现，贝达药业今年前三季度的净利润、扣非净利润创了2016年上市以来的历史同期新低。

　　2016年11月7日，贝达药业通过闯关IPO登陆A股市场，上市前后，公司的经营业绩走向有较大不同。

　　上市之前，2012年至2015年，公司实现的营业收入分别为3.12亿元、4.81亿元、7.04亿元、9.15亿元，同比增长397.18%、53.88%、46.54%、29.84%。对应的净利润为1.05亿元、1.78亿元、2.69亿元、3.45亿元，同比增长497.47%、70.07%、50.95%、28.23%。

　　2016年，上市当年，公司实现的营业收入、净利润分别为10.35亿元、3.69亿元，同比增长13.16%、6.81%，扣非净利润为3.05亿元，同比下降0.51%。营收净利同比增速明显放缓，扣非净利润出现负增长。

　　2017年至2021年，公司实现的营业收入分别为10.26亿元、12.24亿元、15.54亿元、18.70亿元、22.46亿元，整体呈增长势头，2021年的营业收入较2017年翻了一倍多。同期，公司实现的净利润为2.58亿元、1.67亿元、2.31亿元、6.06亿元、3.83亿元，同比变动-30.12%、-35.27%、38.37%、162.70%、-36.83%，波动幅度较大，2021年的净利润较2016年仅微增0.14亿元，增幅为3.79%。而2020年的净利润大幅增长，主要源于2.72亿元的非经常性损益助力。

　　向外而生恐难言顺利

　　在自身经营受到挑战之际，贝达药业试图向外而生，但这条路恐怕也没有那么好走。

　　贝达药业是一家典型的由海归博士创办的企业。2002年，早年在美国从事分子生物学和临床肿瘤病理研究的丁列明博士回到浙江杭州，创立了贝达药业。公司以自主知识产权创新药物研究与开发为核心，集研发、生产、市场营销于一体，致力于新药研发和推广，以解决肺癌等恶性肿瘤治疗领域中未被满足的医疗需求。

　　目前，公司有员工1900余人，公司称，其拥有一支具有国际先进水平的生物创新药开发和产业化人才团队，包括数十位海归博士，其中4位入选国家高层次人才计划，4位入选浙江省高层次人才计划，在北京、杭州分别设有新药研发中心。

　　近年来，贝达药业的研发成果陆续上市，包括公司自主研发的中国第一个小分子靶向抗癌药——盐酸埃克替尼（商品名：凯美纳？），和控股子公司Xcovery共同开发的全新的、拥有完全自主知识产权的创新药——盐酸恩沙替尼胶囊（商品名：贝美纳？）等。

　　系列研发成果亮相市场的背后，是不菲的研发投入。2016年至2021年，公司的研发支出分别为1.62亿元、3.81亿元、5.90亿元、6.75亿元、7.42亿元、8.61亿元，累计数为34.11亿元，加上今年前三季度的4.82亿元，合计为38.93亿元。

　　虽然在研发方面有不少成果，但公司的经营业绩并不稳定，除了研发投入较高外，还有一个重要因素，那就是销售费用不少。

　　数据显示，2016年至2021年，公司的销售费用分别为3.99亿元、3.94亿元、4.96亿元、5.63亿元、6.84亿元、8.15亿元。今年前三季度，销售费为4.90亿元，超过当期的研发支出。

　　2021年，公司销售费用加研发支出合计为16.76亿元，占当期营业收入的74.62%。

　　或为了降低净利润压力，2021年，公司将2.95亿元的研发投入进行资本化。

　　贝达药业正在寻求外部资源。12月11日晚间，公司公告称，拟作为有限合伙人（LP）以自有资金认缴贝橙投资出资额9.99亿元，认缴出资比例为49.95%。公司关联方杭州贝加投资管理有限责任公司（以下简称“贝加投资”）担任贝橙投资的执行事务合伙人，认缴出资100万元，认缴出资比例为 0.05%。

　　贝橙投资系由贝加投资担任执行事务合伙人的有限合伙企业，贝达药业董事长、首席执行官及实际控制人丁列明博士亲属丁师哲先生持有贝加投资90%的股份，因此，本次交易构成关联交易。

　　贝达药业称，合伙企业将重点关注生物医药领域的创新研发，基金投资与公司产业优势互补、相辅相成，有助于公司抓住生物医药行业发展机遇，紧跟前沿技术，丰富产业生态，提升公司综合竞争力。

　　不过，投资能够获得多少收益，是个未知数。