大赚超45亿！联想控股开启第二轮减持，这股已处破发边缘

　　擅长资本运作的联想控股，正在持续退出A股“航空物流第一股”东航物流。

　　1月6日盘后东航物流公告，持股15.29%的第二大股东联想控股拟合计减持公司股份不超过9525万股，即不超总股本的6%，按东航物流最新市值计，最高可套现近15亿元。

　　这实际上是联想控股的第二轮减持，2022年6月15日，持股刚刚获解禁一周，联想控股即宣布减持。2023年1月5日，东航物流公告，联想控股为期半年多的首轮减持结束，套现7.33亿元，期间东航物流股价下跌约30%，逼近“破发”。但时隔仅一天，1月6日联想控股就抛出新一轮减持计划。

　　联想控股入股东航物流始于后者2017年6月的“混改”，彼时联想控股及关联方北京君联以“战略投资者”身份进入，投资对价约10.25亿元。目前经过第一轮减持，联想控股及北京君联已经收回近9亿元，剩下合计约3亿股几乎全部是“利润”，以最新价计浮盈超过45亿元。

　　仅隔一天！又要大手笔减持

　　根据东航物流1月6日盘后的公告，截至2022年1月6日，联想控股持有公司股份2.43亿股，占公司总股本的15.29%。上述股份来源于公司首次公开发行前取得的股份，已全部于2022年6月9日解除限售。

　　联想控股称，因自身业务安排及需要，拟自公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易方式减持股份数量不超过3175万股；拟自公告之日起 3个交易日后的6个月内，通过大宗交易方式减持股份数量不超过6350万股，合计减持数量不超过9525万股，即不超过总股本的6%。值得注意的是，这也是上交所规定的半年窗口期的减持上限，而如果按此上限实施，此轮可套现金额接近15亿元。

　　需要注意的是，就在此前一天的1月5日，东航物流刚刚公告联想控股完成了一轮减持。

　　2021年6月9日，东航物流成功登陆上交所，成为两市“航空物流第一股”。2022年6月9日，联想方面持有股份解禁，一周后的6月15日，联想控股即抛出减持计划。最终，联想控股在2022年7月6日至2023年1月5日减持计划期间，累计以集中竞价方式减持3174万股，以大宗交易减持1269万股，合计减持4443万股，合计套现金额7.33亿元，占公司总股本的比例为2.8%。

　　联想控股减持的同时，其关联方北京君联也没有闲着，从仅能获得数据的2022年7月至9月，北京君联减持了880万股。按当季均价计北京君联套现约1.6亿元，持股比例从4.41%下降到3.86%。

　　股价大跌！

　　东航物流已逼近“破发”

　　上市后的一年，东航物流股价基本维持在20元/股附近上下窄幅震荡，甚至在解禁前的一个月还高模25元。而非常“巧合”的是，首批限售股解禁及联想控股等开始减持后，其股价便打破平台，一路向下。

　　经计算，自2022年6月15日公司公告联想控股减持，到2023年1月5日发布减持完成公告，不到7个月时间东航物流股价从22.11元/股来到15.62元/股，跌幅达到30%，目前已经逼近跌破发行价。

　　公开资料显示，东航物流发行价为15.77元/股，而目前最新股价（15.5元）经复权后为16.19元，离破发仅有不到3%的差距。

　　1月6日，在公司的投资者互动平台也有股民提出疑问，称：1、因为大股东排队减持，贵公司的股价处于破发边缘，市盈率只有6倍多，如果混改引入的民企股东只是为了上市减持，那么请问一下混改的意义何在？2、贵司上市时，大股东对于减持期限和数量是否有什么承诺？目前是否已经违背了当初的承诺？  

　　还有投资者问，“大股东减持什么时候结束？公司有没有稳股价措施？”。

　　联想方面浮盈超45亿

　　中国基金报记者注意到，虽然东航股价已经逼近破发，但对联想控股及其关联方，依然有超过4倍的浮盈。

　　2017年6月19日东航物流增资扩股，引入非国有战略投资者、财务投资者，联想控股以合计约10.25亿元的对价获得东航物流25%的股份。2017年7月1日，联想控股与北京君联签订股权转让协议，约定联想控股将其持有的东航物流有限4.9%的股权以2亿元的价格转让给北京君联。

　　经过IPO发行稀释，联想控股在东航物流上市后最终持有2.87亿股，占比18.09%，为东航物流第二大股东；北京君联持有7001万股，占比4.41%，为第七大股东。

　　如前文所述，经过一轮减持之后，联想控股套现7.33亿元，北京君联套现约1.6亿元，合计套现近9亿元，这与当初10.25亿元的入股成本相比，已接近“回本”。而目前，联想控股仍持有2.43亿股，北京君联持有6121万股，合计超过3亿股，按最新价15.5元计，浮盈依然超过45亿元。

　　公开资料显示，联想控股的投资板块非常庞大，金融和类金融公司包括汉口，创业板上市主营支付的拉卡拉，上交所主板上市的东航物流；此外，还包括以神经专科为主的德济医院，连锁口腔机构拜博口腔，及融科物业投资和融科股份等。