星源材质拟再投百亿扩产锂电隔膜 星源材质隔膜产品种类

2023-02-07 10:01:29 来源:长江商报作者:潘瑞冬
锂电产业链下游高景气度持续,星源材质(300568.SZ)持续加码锂电隔膜产能。  2月2日,星源材

  锂电产业链下游高景气度持续,星源材质(300568.SZ)持续加码锂电隔膜产能。

  2月2日,星源材质公告称,拟投资100亿元建设锂电池隔膜生产基地,扩大公司干法、湿法隔膜产能及高性能涂覆锂电池隔膜产能。

  长江商报记者注意到,2021年以来,星源材质加速国内外产能建设。而不断扩产背后是行业持续的高景气度。根据2022年业绩预告,星源材质当期预计实现归母净利润7.1亿元至7.5亿元,同比增长150.98%至165.12%。

  与此同时,星源材质的造血能力持续强劲。去年前三季度,公司的经营活动现金净额为9.38亿元,同比增长237.18%;同时,截至报告期末,公司货币资金较期初增加292.6%至38.03亿元。

  国内隔膜市占率位居第二

  锂电隔膜头部企业星源材质,持续深耕主业,扩产在路上。

  根据最新公告,星源材质拟投资100亿元,在广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。项目分两期,预计建设年产32亿m^2湿法隔膜、16亿m^2干法隔膜及35亿m^2涂覆隔膜。

  业内人士表示,涂覆隔膜本质上是湿法隔膜的一种改性手段,多为定制化产品。

  对于上述投建项目,公司表示,此次对外投资主要是为了进一步扩大公司干法、湿法隔膜产能及高性能涂覆锂电池隔膜产能,更好地满足锂离子电池隔膜的中高端市场对公司产品的需求,从而进一步增强公司的整体实力,巩固并提高公司的行业地位。

  近年来,星源材质不断扩充产能。

  回溯公告,2021年5月,公司公告称拟100亿元在南通投建高性能锂电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目,分三期建设,建成后将新增30亿平方米湿法隔膜和涂覆隔膜产能。

  2021年初,公司称拟不超过20亿元在欧洲瑞典建设锂离子电池湿法及涂覆隔膜工厂,该项目同样分三期建设,初步计划达产后湿法基膜年产能约为7亿平方米,涂覆年产能约为4.2亿平方米。

  2022年9月底,公司对瑞典项目进行了追加投资。公司表示,追加投资不超过6.8亿元,用于全资子公司星源材质资产管理有限责任公司购买土地及厂房。

  在产能不断扩张下,星源材质市占率处于行业领先位置。高工产业研究院(GGII)数据显示,2021年,星源材质国内隔膜市占率为14%,位居第二。其中,公司干法隔膜市占率21%,位居第二,第一名为中兴新材,市占率为29%;湿法隔膜市占率12%,位居第三,第一、二名分别为恩捷股份的56%、中材科技的14%。

  行业高景气净利率大幅提升

  公开资料显示,星源材质成立于2003年,初创时期业务为代销锂离子电池隔膜,2006年,公司掌握湿法隔膜技术,并建立湿法隔膜生产试中线。2008年,公司加大自主研发力度,突破干法单向拉伸工艺技术,建造了国内首条干法隔膜成套生产线。

  2016年12月,星源材质登陆创业板。经过多年积累,目前星源材质客户已涵盖宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、LG化学、三星SDI、日本村田等国内外知名锂离子电池厂商。

  1月30日,公司披露2022年经营业绩预告,预计2022年度实现归母净利润7.1亿元至7.5亿元,同比增长150.98%至165.12%;扣非净利润6.8亿元至7.2亿元,同比增长129.42%至142.92%。

  星源材质称,业绩增长主要原因在于公司所处行业发展趋势良好。此外,随着前期投入项目产能释放,公司加强了与现有客户的战略合作,同时加大开拓海内外市场力度,从而带动整体利润水平显著增长。

  wind数据显示,2021年,星源材质的毛利率和净利率分别为37.8%、15.33%,到了2022年前三季度,上述两项指标为45.02%、29.32%,分别增加了7.22个百分点、13.99个百分点。

  对于业绩增长,究其原因,主要是三个关键指标的提升。一是由于下游需求旺盛导致产能利用率提升;二是海外需求提升,主要是LG需求拉动带来海外营收占比提升,而海外客户价格普遍高于国内客户。三是星源材质的涂覆隔膜占比提升至50%。资料显示,涂覆缓解讲究浆料配方、溶剂、涂覆颗粒及涂覆工艺的高度定制化,技术壁垒、盈利水平较高。

  在业绩大幅增长的背景下,星源材质的造血能力强劲。数据显示,去年前三季度,公司的经营活动现金流净额为9.38亿元,同比增长237.18%。同时,由于定增项目资金到账,截至报告期末,公司货币资金较期初增加292.6%至38.03亿元。

  拉长时间来看,近年来公司的经营性现金流保持增长。2019年至2021年,公司的经营活动现金流量净额分别为1.47亿元、2.88亿元、3.99亿元。

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