【第六章 市场指标】37.新高－新低指数

当NH-NL上升而穿越零线,代表多头领导者比较强劲。当NH-NL下降而穿越零线, 代表空头领导者比较强劲。如果价格涨势创新高而NH-NL也上升创新高,代表多头领 导家数增加,上升趋势应该可以持续发展。如果行情上涨而NH-NL萎缩,上升走势可 能发生问题。当军官纷纷叛逃时,整个兵团可能随之瓦解。如果NH-NL在价格跌势中 创新低,下降趋势应该持续发展。当军官们身先士卒往下逃跑,整个兵团势必溃败。 如果股价下跌而NH-NL回升,代表叛逃的军官开始归队,这将重新集结兵力,向上攻 坚（参考图37－2与37－3）。

图37－2 新高－新低指数：1987年10月,股票市场发生大崩盘,创新低的家数 暴增（A点）,大约是1300家。经过跌深反弹之后,价格又跌回低点（B点）。当时, 报章媒体充满一些极度悲观的论调,甚至怀疑西方的金融制度是否发生根本的变化。 可是,NH－HL的讯息却相当乐观,创新低的家数明显缩减,军官们拒绝叛逃。价格 在十二月份重新测试低点（C点）。NH-NL呈现更强烈的多头背离。最后,NH－HL向 上穿越零线（D点）,展开为期2年的多头市场。图37－3 新高－新低指数：NH-NL与价格之间的背离现象,是最理想的交易讯 号,这份走势图显示1989年小崩盘之前的情况,以及随后的复兴走势。 行情在八月份创新高（A点）,NH-NL也创新高,显示价格应该进一步上涨。可 是,九月份的涨势发生空头的背离（B点）,这是卖出讯号。市场勉强攀升,十月份再创新高（C点）,但指标的峰位持续下降,再度显示卖出讯号。在崩盘发生的前一 天,NH-NL翻为负值,强烈确认卖出讯号。 在十月份的低点（D点）之后,发生跌深的反弹,然后价格两度测试十月份的低 点（E与F）。在这两个位置,NH-NL的底部都高于十月份,这是多头背离的买进讯号, 显示新的上升趋势即将开始。