4项检验

第一个购买the limited股票的机构投资者是T.Rower新前景基金定价公司(T.Rowe price new horizons fund),而此时已经到了1975年的夏天.那时the limited公司在全国范围内已经开了100家服装专卖店.许多具有敏锐观察力的购物者们在这期间本应做出自己应有的判断,但实际情况却不是这样。一直到了1979年,才有两家机构投资者购买了the limited公司的股票,而它们两家的持股数量也仅占该公司总流通股本数的0.6％。the limited公司里普通职员和主管成了公司的主要股东,而我们下文会讨论出现这种内部人员购买公司股票的情况时通常表明该公司的经营状况不错。1981年,已经开了400家专卖店的the limited公司的事业如日中天,而此时也仅有6位分析人员对这家公司进行跟踪分析。这时距离它被吉莉姆发现的时间又已经过了7年。1983年当该股票涨到9美元时,从1979年就开始购买该股票的长期投资者的投资已经涨了18倍,而在1979年时,它的股价却仅为50美分（这是经过拆股调整的股价）。是的,我知道在1984年the limited公司的股价又跌到了5美元,跌了将近一半,但是这家公司的业绩依然良好,因此这时又给投资者提供了另外一次买进的机会。（正如后面的章节中将要解释的,如果一只股票的价格下跌时公司的收益还在不断增加,那么比较可取的做法就是继续持有它,而更好的做法则是再补仓。）直到1985年the limited公司的股票涨到了每股15美元时,分析家们才真正注意到它的存在并对它大加赞扬。事实上,由于专家们对该股票的极力推荐以及机构投资者的旺盛需求使得它的股价一路狂涨到与公司实际业绩不相符的52 7/8美元。那时,已经有30多位分析家在对the limited公司的股票进行跟踪分析（37位分析家）,并且还有很多人仅仅因为及时看到了the limited股价的下跌而一举成名。我所喜欢的丧葬业公司Sci的股票是在1969年上市的。在它上市后的10年里,竟然没有一位分析家对它表示过丝毫的关注！这家公司费了九牛二虎之力希望引起华尔街人的注意,而最终注意它的却是一家名为安德伍德纽毫斯（Underwood Neuhaus）的小投资公司。希尔逊公司（Shearson）是第一家对它感兴趣的大经纪商公司,那是1982年。而那时它的股票已经涨了5倍。确实,如果1983年你以每股12美元的价格购买SCI的股票并在1987年以30 3/8美元的价格将其卖掉,那么你仍有机会让你的投资翻番,但是这一次成功给你带来的喜悦一定比不上你在1978年就已经购买了该公司的股票并且到1987年涨了40倍这个成功给你带来的喜悦多。因为几乎人人都参加过葬礼,所以许多投资者都知道有这样一家公司,并且这家公司的经营状况一直很好。事实证明由于丧葬服务业不属于标准行业分类中的任何一个行业,既不属于休闲行业,也不属于耐用消费品行业,所以华尔街的所谓专家们没有注意到SCI的存在。在整个20世纪70年代当速波公司的股票以最快的速度上涨时,只有三四位主要的分析家紧密注意着它的走势。1977－1986年间,Dunkin’s donuts公司的股票涨了25倍,即使这样也只有两家主要的经纪商公司关注着它。而在5年前,一家关注它的公司都没有。而只有一些地方性的经纪商公司,例如亚当斯公司（Adams）、哈克尼斯公司（Harkness）以及波士顿的希尔公司（Hill）对这家公司产生了浓厚的兴趣,但是在你吃了该公司的油炸圈饼之后,你可能也会激起购买该公司股票的欲望。