外汇交易报价的产生

银行的报价依据是由自己的外汇负债（存款）和外汇资产的风险控制标准来决定的。为了防止挤兑或者其他风险,银行的外币储备必须有多样性,这给银行的经营带来了极大的市场风险,所以一般的银行针对其持有的每一种外币都会有一个风险控制额度。当某种货币的持有量高出或者少于风险控制允许范围的时候,银行就必须对外平盘,使该货币的持有量处于可控风险的额度内。而与此同时,银行会根据当时的市场价格以及自己所希望的市场价格和自己所需要的数量,来制定自己对于该货币的报价,这个报价可能会和其他银行的报价相近,也可能会和其他银行的价格相差很远。

当某种货币的汇率对于银行非常有利的时候,银行会考虑以这个价格来交易这种货币,但是由于存在数量、期限等诸多问题,所以大多时候,投资者在路透社看见的报价都是协议价或者意向价,是否能够按照这个价格成交还是未知数。

银行向投资者的报价,往往是银行可以接受的、又容易立刻对外平盘的价格,并且在数量上远小于自己在这种货币上的风险控制额度。一旦出现投资者交易量过大的时候,银行又会告诉投资者另外一个价格。

外汇的交易是询价交易,也叫协议交易。银行对外的报价是独立的,投资者所看到的报价,大多是综合多个银行的报价集中体现出来的,对于交易的独立个体,银行可以单独向这个个体报价,也可以针对某个特定的群体报价。如果投资者使用路透社报价终端的话,就可以看见每一个报价后面都有一个银行简称,这表明,这家银行在上一时刻向市场报出(问询)了一个货币的价格,如果有人回应,这个人会直接与该银行联系,而不是和路透社联系。

和银行进行了交易之后,在很短的时间内,投资者就可以看见和投资者交易的银行在路透社的终端上报出了一个和投资者交易价格一样(或者是相差1~2个点的)的价格,这说明该银行可能是由于和投资者进行了交易,要对外平盘,当然也可能是某个其他银行向该银行平盘时,该银行头寸不够,需要再做一笔和投资者刚才的交易价一样(或差不多)的交易,以补足头寸。由于大宗交易的交割期经常会是48小时,所以在有很多时候,我们还能在路透社终端的通信系统中看见银行和银行之间的询价信息,有时候它们询价时会说“这个价能帮我们留一天(或几个小时、一段时间)吗？”询价对手则往往会回答“只能留12个小时,过后请重新询价”。