影视股能否搭上2020年春天的地铁

2020年股市开盘第一天，大盘红彤彤一片；经历了“寒冬”的影视股终于在这一天集体感受到了一丝暖意。

这种涨势，进入2020年以来，就没有停歇。截至2020年1月7日收盘，慈文传媒(13.890, 0.00, 0.00%)、唐德影视(7.110, 0.00, 0.00%)等涨停，中国电影(16.720, 0.00, 0.00%)、上海电影(15.440, 0.00, 0.00%)、万达电影(21.130, 0.00, 0.00%)、华谊兄弟(4.860, 0.00, 0.00%)、金逸影视(18.040, 0.00, 0.00%)、文投控股(3.690, 0.00, 0.00%)等多只影视股也涨势喜人，各家的市值也水涨船高。

从2015年“高歌猛进”到2018年的税收风暴及后续一系列动荡，再到2019年资本退出、商誉减值、项目减少等，影视行业在资本市场不受待见的体现是：“连券商机构都懒得前去调研，更不用说研报和市盈率了。”

一位分析师甚至说：“没有办法直接说卖出这种评级，所以我们只能闭嘴。”持续近两年的低迷后，影视股似乎真的迎来了雨过天晴。

去年前三季 行业龙头净利润降超50%

整个2019年，依旧是带着磨难的一年，尤其是头部的影视公司，在改革的浪潮中难以及时更换风舵，因而受到的创伤更为明显。

印纪传媒市值曾高达480亿，力压光线传媒(11.900, 0.00, 0.00%)、华谊兄弟，印纪传媒一度是资本市场的宠儿，但最终走向退市时，市值只剩下不到5亿元。

2019年10月10日，深交所公告称决定终止*ST印纪股票上市，2019年11月29日，*ST印纪经过30个交易日的退市整理期，正式摘牌。自此，*ST印纪成为2019年A股市场第四家、影视股唯一 一家面值退市的上市公司。

2019年9月8日，在股票面值连续多日低于1元的不利情形下，*ST印纪董事长、总经理吴冰现身接受记者采访，表示正在寻求破产和解，希望尽力挽回公司，但最终并未获得支持。

印纪传媒登陆资本市场5年，有不少拿得出手的作品和业绩，但最终一声叹息。“既然资本要和电影捆绑在一起，就要相辅相成，资本永远是靠内容和题材增值的。”某位不愿具名的行业资深人士曾告诉记者。

上市能造富，也会把藏在阴暗处的污垢连根带出。曾顶着杨幂、李易峰、杨紫、贾乃亮等多个明星光环的欢瑞世纪(7.100, 0.00, 0.00%)（000892，SZ），为了顺利完成借壳上市，从2013年开始连续四年，通过虚增营收、虚构收回应收款项等手段给利润数据大肆注水，最终遭到证监会的处罚，罚款数百万元。在影视资产估值泡沫化的巅峰之时，欢瑞世纪凭30亿元成功借壳上市，欢瑞世纪的前身是2006年成立的三禾影视，主要业务细分为电视剧、电影、游戏以及艺人经纪，其中电视剧业务占据公司业务的半壁江山。

同样，与范冰冰互相成就的唐德影视，也遭遇业绩变脸。截至2019年前三季度，实现净利润-0.55亿元，与2018年同期相比，下滑159.35%。不仅如此，唐德影视还以420万元的低价抛售子公司翎刻影视股权，以换取现金流。

而曾经的“影视第一股”华谊兄弟，连续3年缺席春节档，王中磊日前在给全员的信中反省，2019年是华谊兄弟创业以来最为艰难的一年，2019年华谊兄弟主投主控的电影一片空白，“作为一家以内容生产为核心竞争力的传媒公司，这样的失误堪称致命”。