酒鬼酒13亿市值蒸发 前三季营收仅9.7亿

时隔7年，酒鬼酒（000799）（000799.SZ）再次陷入“质量”风波。这一次，是“甜蜜素”在惹祸，事件似乎还在发酵。公开消息显示，近日，酒鬼酒原经销商石磊公开举报酒鬼酒产品非法添加甜蜜素，酒鬼酒回应称公司从未采购过甜蜜素，并称石磊是欲谋求不正当利益。双方舆论战由此而起。

受此消息影响，昨日的二级市场上，酒鬼酒跌停开盘，至下午收盘，还有15.87万卖单。官网显示，酒鬼酒创建于1956年，由湖南湘西州第一家作坊酒厂吉首酒厂发展而成。1997年，公司登陆深交所主板。2012年，酒鬼酒深陷塑化剂风波，2013年、2014年接连亏损。2016年开始，中粮集团接盘。近年来，公司经营业绩稳步增长。

令人诧异的是，今年3月，在2019年全国春季糖酒会期间，酒鬼酒“放卫星”，提出百亿销售目标。从今年年4月开始，酒鬼酒对内参酒系列产品进行了提价，部分产品比肩甚至超过当时的飞天茅台零售价。然而，提价策略并未给酒鬼酒带来可观的经营业绩。

今年前三季度，酒鬼酒实现营业收入9.68亿元，同比增长27.34%，这与百亿销售目标相隔十万八千里。不仅如此，今年第三季度，其实现净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）0.28亿元，同比下降近四成，这也是公司2017年以来首个季度净利润下降。值得一提的是，今年前三季度，酒鬼酒销售费用为2.79亿元，接近当期营业收入三成，较去年同期增长36.10%。

时隔七年再陷舆论风暴

好景不长，一封来自原经销商的举报信，让酒鬼酒再次深陷舆论漩涡。根据公开消息，石磊是北京来今雨轩文化传播公司法人代表，曾是酒鬼酒供销有限责任公司“54°500ml老酒鬼酒”总代理。近日，石磊实名举报称，其拿到了国内有检测资质机构对54°500ml老酒鬼酒的检测结果，均显示酒内含有“甜蜜素”。而其仓库里封存了5万瓶酒鬼酒，声称“不敢流向市场”。

甜蜜素是一种常用甜味剂，摄入过量会对人体的肝脏和神经系统造成危害。我国《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》对食品加工中甜蜜素用量进行了严格限制，其中，甜蜜素被禁止在白酒中使用。石磊的举报触动了市民对食品安全的神经，引发市场高度关注，一时舆论泛起。

12月21日中午，酒鬼酒在官网中声明称，公司禁止添加甜蜜素，也从未采购过甜蜜素，公司生产销售的所有产品均经过严格检测，并符合国家食品安全相关标准和规定。声明还称，石磊举报为“因与公司发生经济纠纷，意欲谋求不正当利益”。

12月22日晚，酒鬼酒发布澄清公告，详细介绍了石磊与酒鬼酒之间的多年恩怨，并再次声明称，公司从未采购甜蜜素，也从未向54°500ml老酒鬼酒中添加甜蜜素。石磊手中的54°500ml老酒鬼酒产品于2012年生产，为石磊独家定制产品，在出厂时符合国家食品安全相关标准和规定。

目前，石磊与酒鬼酒的舆论攻防战还在持续。这不是酒鬼酒首次爆发舆论战。早在2012年，酒鬼酒就深陷塑化剂风暴之中，产品大面积召回，公司损失惨重。2013年、2014年，酒鬼酒分别亏损0.37亿元、0.97亿元。昨日下午，白酒行业人士向长江商报记者称，举报中所称的酒鬼酒生产于2012年，对酒鬼酒公司产生的冲击不会太大。

酒鬼酒13亿市值蒸发。不过，无论本次的“甜蜜素”之风刮向何处，最终结果如何，都会对公司产生一定影响。昨日，二级市场上，酒鬼酒开盘跌停，全天死死躺在跌停板上，至昨日下午收盘，还有15.87万卖单未消化完。仅仅一天，其市值就蒸发了12.70亿元。

三季度净利降四成

频频遭遇舆论风波的酒鬼酒，经营业绩也出现了调整。今年前三季度，酒鬼酒实现营业收入9.68亿元，去年同期为7.60亿元，同比增长27.34%。净利润为1.84亿元，比去年同期的1.61亿元增长14.26%。

然而，从单个季度看，前三个季度的营业收入分别为3.46亿元、3.63亿元、2.59亿元，同比分别增长30.46%、40.49%、9.48%，三季度增速大幅放缓。对应的净利润0.73亿元、0.83亿元、0.28亿元，变动幅度为16.18%、60.14%、-39.50%。三季度的净利润下降，这是从2017年以来的首个季度净利润下降。

2016年，中粮集团开始接盘酒鬼酒。2016年至2018年，酒鬼酒的营业收入从6.55亿元一路增长至2018年的11.87亿元，净利润分别为1.09亿元、1.76亿元、2.23亿元，年均增速超过30%。去年5月，中粮集团从幕后走向台前，间接持有酒鬼酒31%股权，成为其控股股东，国务院国资委成为其实控人。

2018年，酒鬼酒销售收入为11.87亿元，然而，酒鬼酒提出了百亿销售目标。具体为，短期目标为30亿元、中期目标为50亿元、长期目标为100亿元。中粮酒业还提出，要将酒鬼酒的内参打造成继茅台、五粮液（000858）、国窖1573之后的第四大高端品牌。

今年4月，酒鬼酒再次上调产品售价，高端战略品牌内参酒的团购指导价调整为1350元/瓶，零售指导价调整为1499元/瓶，与飞天茅台的终端建议零售价相差无几。除了涨价，酒鬼酒加大营销力度。截至今年前三季度，公司销售费用为2.79亿元，较去年同期的2.05亿元增加0.74亿元，增幅为36.10%，增幅均超过营业收入和净利润。而去年，其销售费用为3.46亿元，较上年的2.05亿元大增68.78%。

由此可见，大幅增长的销售费用并未带来营业收入和净利润的大幅增长，提价措施也未让净利润大幅增长。

白酒行业人士称，酒鬼酒只是湖南的一个区域性白酒品牌，其体量较小，想走高端化路线吃力在所难免。酒鬼酒背靠中粮集团，借助中粮集团庞大渠道进行市场拓展，想法很好，但由于酒鬼酒自身品牌、规模不具有优势，要想大肆拓展，必然大举营销，巨额营销费用又将吞噬利润，不知酒鬼酒是否承担得起。