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消费股机构抱团是否会结束?三方观点交锋

2021-03-26 00:41:46 来源:网络作者:网络
“不管是同行交流还是客户提问,最近被问到最多的问题就是消费股抱团什么时候结束?说实话,没人知道。”沪上某公募基金人士对记者坦言。记者在采访中注意到,目前机构观点主要有三派:不会结束派;正在瓦解派;观察中报派。每一派都有自己的逻辑,但东阿阿胶二季度亏损和茅台净利润增速下滑,似乎让前两派心态略有变化。不会结束派:没有更好的选择“当机构尤其是外资成为市场主导力量时,确定性是最关键的,不会太理会短期的波动

正在瓦解派:谁都想跑在最前面

“没有只涨不跌的股票,没有冲破天花板的估值,更没有一直抱团的资金。”深圳某公募基金研究员B对记者说,机构对消费股的抱团已经持续了10个季度,从历史数据看,最多13个季度抱团就会瓦解。而不少机构产品对消费服务行业配置已经达到上限,也存在被动减仓的必要性。

记者注意到,招商证券近期研报显示,A股市场共出现过四轮典型的机构抱团行情。以机构持续加仓至配置比例接近或超过30%为标准,这四轮行情分别为2007-2009年的“抱团金融”,2010-2012年的“第一次抱团消费”,2013-2015年的“抱团信息科技”,以及2016年持续至今的本轮“第二次抱团消费”。2009年“抱团金融”瓦解,缘于金融板块尤其是银行失去业绩弹性;而此后两轮抱团瓦解,则因意外因素触发。2012年底“八项规定”出台,三公消费受到抑制,对白酒行业的需求形成冲击,“第一次抱团消费”瓦解;2016年3月,创业板并购重组政策收紧,“抱团信息科技”终结。

公募研究员B表示,谁都知道之前抱团瓦解后的杀伤力有多惨痛,谁都想跑在最前面。据他观察,抱团消费股的机构正在瓦解。

同花顺数据显示,第一次抱团瓦解后银行板块跌超13%,同期沪指跌幅不足9%;第二次抱团瓦解后,食品饮料板块下挫22.24%,同期沪指跌幅仅1.81%;第三次抱团瓦解后,2016年至2018年创业板指跌去53.92%。

观察中报派:等待业绩更好板块

“只要出现业绩更好、确定性更强的板块,消费股的抱团就会结束。”上海某私募负责人C对记者表示,机构正密切关注半年报,期待能出现理想中的板块。他认为,只有新的主流热点出来,资金才会逐渐流出消费,抱团就会结束。

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