魏桥铝电业绩下滑 现金流也出现减少

记者从山东省淄博市淄川区人民法院近日披露的执行裁定书获悉，申请人山东省生建重工有限责任公司因买卖合同纠纷向法院申请财产保全，法院裁定冻结被申请人山东魏桥铝电有限公司（以下简称“魏桥铝电”）的银行存款150万元或查封其相应价值的财产。

裁定书显示，本裁定立即执行。如不服本裁定，可以自收到裁定书之日起五日内向本院申请复议一次。复议期间不停止裁定的执行。

12月17日，记者致电山东魏桥铝电，电话未能接通，截至发稿时，邮件暂未收到回复。

有资料显示，山东省生建重工有限责任公司始建于1951年，是国家生产起重运输机械和矿山机械的重点企业，中国起重运输行业协会理事单位。

2019年6月，上海新世纪资信对山东魏桥铝电的跟踪评级报告显示，本次跟踪评级为AA+，该跟踪评级反映了2018年以来魏桥铝电在产能规模、产业集群效应、财务稳健性及股东支持等方面持续保持优势，同时也反映了公司在电力改革、产销量下滑、利润分配及客户集中度等方面面临的压力持续或增大。

拉长时间段来看，魏桥铝电业绩在近年出现明显下滑。

2015年-2016年，山东魏桥铝电分别实现营业收入420.48亿元、600.54亿元，分别实现净利润44.36亿元、80.66亿元。

但在2017年，山东魏桥铝电实现营业收入903.81亿元，净利润下滑至53.51亿元，2018年，山东魏桥铝电营业收入下滑至769.78亿元，净利润进一步下滑至43.89亿元。

记者获悉，山东魏桥铝电最新一份业绩报告披露，2019年上半年，公司实现营业收入353.71亿元，同比下滑8.41%，实现净利润15.97亿元，同比下滑6.49%。

评级报告显示，2017年国家加强供给侧改革，强力关停违法违规产能，山东魏桥铝电受此次关停影响，2018年其液态铝及铝锭产销量同比下降，当年营收减少；出售孙公司股权及三费高企则进一步削弱公司盈利空间。

业绩下滑之外，山东魏桥铝电的现金流也出现减少。

2018年，山东魏桥铝电的经营活动产生的现金流净额为146.03亿元，相较于上年同期减少46.35%，公司解释，这主要是因为相较于去年同期，产能下降，产量和销量同步下降，同时发行人加强原材料储备，提供临时账期，从而导致经营性现金流有所下降。

2019年上半年，山东魏桥铝电的经营活动产生的现金流净额为-56.07亿元万元，相较于上年同期减少188.52%。公司称，为深化产业集群合作关系，公司为优质客户提供一定的账期，从而导致经营性现金流入较去年同期有所减少；为维持公司生产经营稳定，公司提高了原材料库存量，购买原材料的现金流出较去年同期增加。

资产负债方面，魏桥铝电的表现颇为不错。

历年年报披露，2015年-2018年，山东魏桥铝电的总资产分别为956.09亿元、1189.08亿元、1353.84亿元、1481.46亿元。

2016年-2018年，山东魏桥铝电的资产负债率分别为62.91%、65.09%、66.41%。

在2019年上半年，公司的资产负债率略微下降至62.69%。

评级报告显示，山东魏桥铝电的刚性债务主要由银行借款、应付债券、内部借款、融资租赁款以及应付利息构成，2016年-2018年分别为546.43亿元、508.53亿元和530.56亿元。2018年公司陆续偿还借款，年末短期刚性债务为146.88亿元；同期公司主要通过关联方借款融资，中长期刚性债务升至383.68亿元。

评级报告指出，近三年，山东魏桥铝电综合融资利率呈波动性，同期公司利息支出分别为24.45亿元、25.28亿元和25.70亿元，利息负担较重。

魏桥铝电为魏桥集团核心成员企业之一。

工商信息显示，山东魏桥铝电成立于2002年12月25日，注册资本130亿元，法定代表人为张波，股东为山东宏桥新型材料有限公司，持股比例100%。山东宏桥新型材料有限公司成立于1994年，股东为宏桥投资（香港）有限公司，持股比例100%。

长期以来，凭借在铝电和纺织的耕耘，魏桥集团位居中国最大的实体企业之一和山东最大的企业集团。然而过去这几年，魏桥的发展一度放缓，2018年的销售收入较2017年下滑超过20%，并在今年被山东能源集团超过，退居山东第二大企业。

魏桥铝电目前正寻求转移产能。

今年12月2日，魏桥铝电宣布，山东省工业和信息化厅（下称“山东工业厅”）已将公司约 203 万吨铝产能置换（下称“产能指标”）予以公示。在取得山东工业厅关于产能 指标的批准之后，公司将根据云南绿色铝创新产业园（下称“产业园”）的建设情况分步骤、分阶段地落实该产能指标，包括考虑将公司现有部分生产设备迁至 产业园，从而尽最大可能降低对公司产量的影响。 

魏桥铝电称，分步骤、分阶段地落实前述产能指标，有助于公司在稳定现有生产经营的前提下，进一步提升其清洁能源比重，走绿色可持续发展道路，进而巩固和增强公 司核心竞争力。

12月18日，云南省文山州砚山县举行云南绿色铝创新产业园暨200万吨绿色水电铝项目开工仪式。文山州委书记童志云说，我们一定牢记责任，不负重托，把服务保障项目建设作为文山州的一号工程，一把手工程，一路绿灯工程。

魏桥集团董事长张波说，云南省地处中国、东南亚、南亚三大区域结合部，具有明显的地缘区位优势，丰富的水电清洁能源和自然条件又使其具有得天独厚的资源优势，云南省委省政府打造世界一流“绿色能源牌”的规划和全省上下务实、高效的营商环境更是让云南具有不可复制的政策优势。

他表示，魏桥创业一定将云南视为第二家乡，各入园企业一定在云南各级党委政府的领导下，以建设家乡的热情和担当，兢兢业业，大力发扬“只为成功想办法，不为失败找理由”的精神，攻坚克难，奋力推进，确保项目如期完工。